3月22日，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上拉，人民幣匯率則被動(dòng)承壓下行，一舉突破了此前維持近兩月的盤整區(qū)間。

其中，在岸人民幣對(duì)美元匯率跌破7.22關(guān)口，日內(nèi)跌逾250點(diǎn)；離岸人民幣對(duì)美元匯率跌破7.26關(guān)口，大跌近500點(diǎn)。

美元指數(shù)早間漲至104上方，截至發(fā)稿報(bào)104.2，日內(nèi)上漲0.2%。

瑞士央行的意外降息，提振美元表現(xiàn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月21日，瑞士央行意外宣布，將關(guān)鍵政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.5%，打響G10國(guó)家央行降息“第一槍”。瑞士央行意外降息后，瑞郎對(duì)美元匯率下挫。

“市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，使得人民幣波動(dòng)放大。”有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示。需要警惕的是，年內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的可能性在增加，同時(shí)下半年有再通脹風(fēng)險(xiǎn)。如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證了上述情況，存在美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法兌現(xiàn)年內(nèi)降息75bp的風(fēng)險(xiǎn)。一旦市場(chǎng)預(yù)期反轉(zhuǎn)，美元指數(shù)和美債收益率將再度上行，使得人民幣波動(dòng)放大。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析稱，人民幣匯率主要受兩個(gè)因素牽動(dòng)：一是美元走勢(shì)，這會(huì)造成人民幣對(duì)美元匯率被動(dòng)升值或貶值；二是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，這決定了人民幣內(nèi)在的升值或貶值動(dòng)能。

一段時(shí)間以來(lái)，盡管日本央行加息、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期延后等大事件持續(xù)擾動(dòng)全球金融市場(chǎng)，人民幣匯率整體處于低波動(dòng)的階段性盤整中。

對(duì)于人民幣后續(xù)走勢(shì)，專家認(rèn)為，人民幣后續(xù)重回此前強(qiáng)勢(shì)，仍待積極因素匯聚。這依然取決于內(nèi)外部因素的合力拉動(dòng)。美元指數(shù)走弱、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)夯實(shí)、股市表現(xiàn)進(jìn)一步回暖等因素有望推動(dòng)人民幣匯率擺脫當(dāng)前區(qū)間。

王青認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)年中前后有望啟動(dòng)降息過(guò)程，而日本央行正在加息。另外，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速對(duì)歐洲的優(yōu)勢(shì)也趨于減弱，后期美元指數(shù)易跌難漲。國(guó)內(nèi)方面，2024年宏觀經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步向常態(tài)化運(yùn)行水平回歸，人民幣內(nèi)在貶值壓力趨于減弱。

“綜合以上，我們判斷今年人民幣有一定升值潛力，對(duì)美元匯率有望在6.8至7.2區(qū)間雙向波動(dòng)，匯率中樞將較2023年小幅抬升，CFETS等三大人民幣一籃子匯率指數(shù)將繼續(xù)保持穩(wěn)定。”

匯管研究院副院長(zhǎng)趙慶明表示，人民幣匯率近期表現(xiàn)整體穩(wěn)定，一方面，因?yàn)榻诠善笔袌?chǎng)企穩(wěn)回升，有力支持了人民幣匯率的基本穩(wěn)定；另一方面，年初以來(lái)，人民幣匯率中間價(jià)窄幅波動(dòng)，基本守住7.20關(guān)鍵支撐位，傳遞了鮮明的政策信號(hào)。

“后續(xù)人民幣能否擺脫當(dāng)前區(qū)間、繼續(xù)走強(qiáng)，需要市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期進(jìn)一步改善。”趙慶明說(shuō)。

超級(jí)央行周，主要貨幣集中博弈

本周是全球市場(chǎng)難得的“超級(jí)央行周”，美國(guó)、日本、英國(guó)、澳大利亞等多國(guó)央行都將在本周公布利率決議。

在美國(guó)和英國(guó)宣布利率不變之后，日本周二宣布加息，結(jié)束17年的負(fù)利率狀態(tài)，市場(chǎng)反映均較為平穩(wěn)，基本都處于市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)。

不過(guò)，瑞士央行周四意外宣布將關(guān)鍵利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.5%，成為G10貨幣央行自疫情爆發(fā)以來(lái)的首個(gè)降息行動(dòng)，打破了市場(chǎng)平衡。

瑞士央行聲明表示，過(guò)去兩年半的抗通脹努力取得顯著成果，通脹率已回落至2%以下，符合央行認(rèn)為的價(jià)格穩(wěn)定范圍。根據(jù)瑞士央行的最新預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年通脹率有望維持在這一區(qū)間。

上述香港外匯交易員認(rèn)為，瑞士超預(yù)期降息加快歐洲乃至美國(guó)降息的步伐，打破歐洲主要貨幣的利率、匯率判斷走勢(shì)，更重要的是，瑞士“扛不住”帶頭降息意味著歐洲經(jīng)濟(jì)可能走向弱勢(shì)，加上近期歐洲與俄羅斯在烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)上的角力升級(jí)，不確定性加大，滋長(zhǎng)了市場(chǎng)資金的避險(xiǎn)情況。

瑞士宣布降息后，3月21日，美元指數(shù)漲0.58%報(bào)104.01，非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元跌0.57%，英鎊兌美元跌1.05%，澳元兌美元跌0.25%，美元兌日元漲0.24%，但是瑞士法郎兌美元大跌1.2%，創(chuàng)下去年11月以來(lái)新低。

同時(shí)，現(xiàn)貨黃金在21日盤中突破2200美元/盎司，再次刷新歷史高點(diǎn)。

人民幣依然會(huì)穩(wěn)中有升

在國(guó)內(nèi)，在2月超預(yù)期降準(zhǔn)降息之后，3月份MLF和LPR兩個(gè)關(guān)鍵利率均維持不變，實(shí)質(zhì)上維持了名義利率不變。

央行數(shù)據(jù)顯示，2月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.72%，同比下降0.13個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際利率持續(xù)下降。

3月21日，央行副行長(zhǎng)副行長(zhǎng)宣昌能表示，在價(jià)格上，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，同時(shí)保持人民幣匯率穩(wěn)定。

1月以來(lái)，在岸離岸人民幣匯率波動(dòng)在7.19上下，出現(xiàn)少有的“橫盤”。

周茂華表示，從市場(chǎng)表現(xiàn)看，人民幣匯率表現(xiàn)平穩(wěn)，主要是年初以來(lái)公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，外貿(mào)表現(xiàn)超預(yù)期，外資趨勢(shì)流入，國(guó)際收支基本保持平衡，基本面為人民幣匯率提供有力支撐。

對(duì)于下一步走勢(shì)，周茂華表示，3月8號(hào)以來(lái)，國(guó)內(nèi)人民幣對(duì)一籃子匯率（CFETS）穩(wěn)中有升。從趨勢(shì)看，人民幣面臨環(huán)境繼續(xù)偏有利。一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通，宏觀政策有力支持，經(jīng)濟(jì)有望向好潛在水平回歸；外貿(mào)韌性及人民幣資產(chǎn)估值修復(fù)趨勢(shì)，國(guó)際收支有望保持基本平衡；另一方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行進(jìn)入政策新周期，制約美元上行空間。

不過(guò)，周茂華表示，但也看到，海外地緣沖突、美國(guó)保護(hù)主義、自然災(zāi)害等都是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、金融市場(chǎng)穩(wěn)定構(gòu)成潛在風(fēng)險(xiǎn)，也導(dǎo)致全球主要經(jīng)濟(jì)體政策路徑模糊不清，全球外匯市場(chǎng)仍面臨干擾。