斯凱奇（Skechers）近日宣布實現(xiàn)創(chuàng)紀錄銷售額，但出人意料地撤回了財務(wù)指引。Evercore 分析師杰薩琳?王（Jesalyn Wong）在致《Fashion Dive》的電子郵件中指出，這一舉動可能為第一季度財報季定下新基調(diào)。?

“關(guān)稅政策的不確定性給損益評估帶來巨大挑戰(zhàn)，我們本期待斯凱奇能進一步披露產(chǎn)品出貨流向的細節(jié)。” 杰薩琳?王表示，掌握從中國運往美國的產(chǎn)品數(shù)量，將有助于清晰判斷不同市場情境下的潛在風險與機遇。她認為，信息披露的不足可能導致投資者在短期內(nèi)保持觀望態(tài)度。?

具體來看，斯凱奇第一季度的區(qū)域市場表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯分化：亞太地區(qū)銷售額下滑 3%，其中中國市場降幅達 16%；而歐洲、中東和非洲地區(qū)銷售額增長 14%，美洲地區(qū)也實現(xiàn) 8% 的增長，一定程度上彌補了亞太市場的頹勢。?

斯凱奇首席運營官大衛(wèi)?溫伯格（David Weinberg）在聲明中強調(diào)，公司對中國市場的增長潛力充滿信心，并將持續(xù)加大在產(chǎn)品研發(fā)、市場營銷和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投入。首席財務(wù)官約翰?范德莫爾（John Vandemore）也表示，憑借全球多元化的品牌管理經(jīng)驗，以及聚焦性價比、兼具時尚舒適與創(chuàng)新的產(chǎn)品矩陣，斯凱奇有能力應對當前市場挑戰(zhàn)，甚至實現(xiàn)逆勢增長。?

不過，杰薩琳?王提醒，供應鏈問題仍可能沖擊公司利潤。她指出，斯凱奇約 40% - 45% 的軟商品產(chǎn)自中國，任何關(guān)于放寬中國關(guān)稅的政策變動都將成為推動業(yè)績的關(guān)鍵因素。此外，Evercore 的渠道調(diào)研顯示，斯凱奇從中國到美國的貨物運輸已暫停，且其大部分兒童鞋產(chǎn)品也依賴中國生產(chǎn)。她分析稱，若當前關(guān)稅政策持續(xù)，越南難以完全替代中國產(chǎn)能，且越南制造的產(chǎn)品定價相對更高。盡管兩國運輸成本相近，但生產(chǎn)地轉(zhuǎn)移仍可能對斯凱奇未來利潤率產(chǎn)生顯著影響。

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