1月24日，外匯市場出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，日元兌美元匯率在歐市早盤閃崩后于紐約時(shí)段強(qiáng)勢反彈，單日漲幅創(chuàng)去年8月以來新高。市場普遍猜測美日可能聯(lián)合進(jìn)行外匯干預(yù)，日本官方未明確否認(rèn)相關(guān)可能性，引發(fā)廣泛關(guān)注。
25日最新數(shù)據(jù)顯示，日元匯率一度升至1美元兌155日元左右，顯示出顯著走強(qiáng)態(tài)勢。
歐市早盤：植田和男表態(tài)引發(fā)閃崩，10分鐘暴跌2日元
東京時(shí)間周五下午，日本央行行長植田和男在貨幣政策會(huì)議后的記者會(huì)上表示對提前加息持審慎態(tài)度，被市場解讀為貨幣政策將繼續(xù)寬松。受此影響，美元買盤迅速升溫，美元兌日元一度飆升至159.23日元。但該漲勢僅維持10分鐘即遭逆轉(zhuǎn)，日元快速反彈，匯率驟降超2日元，最低觸及157.37日元。部分交易員觀察到疑似官方資金入市跡象，市場開始流傳日本政府已進(jìn)入干預(yù)準(zhǔn)備階段的消息。
“匯率檢查”疑云：日本官方未否認(rèn)干預(yù)可能性
據(jù)日本媒體援引匿名官員消息，財(cái)務(wù)省與日本央行可能已啟動(dòng)“匯率檢查”，即通過非公開渠道向金融機(jī)構(gòu)詢問匯率水平，被視為干預(yù)前兆。當(dāng)美元兌日元逼近158日元時(shí)，市場出現(xiàn)快速下探并轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)間震蕩。
日本財(cái)務(wù)大臣片山さつき回應(yīng)稱“無法就此作出回答”，但強(qiáng)調(diào)正以高度緊張感密切關(guān)注外匯市場。財(cái)務(wù)省事務(wù)次官三村淳也拒絕置評。盡管尚無正式干預(yù)確認(rèn)，市場普遍認(rèn)為當(dāng)前匯率已觸及日本政府警戒線。
紐約時(shí)段：美聯(lián)儲(chǔ)“匯率檢查”引爆日元第二波拉升
進(jìn)入紐約交易時(shí)段，日元迎來更強(qiáng)勁反彈。東京時(shí)間凌晨1點(diǎn)左右，持續(xù)的資金流向顯示大量買入日元、賣出美元操作，推動(dòng)美元兌日元跌至155.60附近，創(chuàng)下自去年12月24日以來新低。
多位市場人士透露，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行已向主要銀行詢問參考匯率，實(shí)施了“匯率檢查”。此舉被視為美聯(lián)儲(chǔ)對美元過度強(qiáng)勢的罕見警示，釋放出強(qiáng)烈的政策信號(hào)。分析認(rèn)為，美方可能正在為潛在的聯(lián)合干預(yù)進(jìn)行技術(shù)準(zhǔn)備，盡管尚未發(fā)布正式聲明。
政治背景：大選前夕的“160日元底線”博弈
此次日元大漲正值日本高市內(nèi)閣宣布解散眾議院、啟動(dòng)大選程序的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。眾議院選舉將于1月27日公告，2月8日投票開票。分析師渡邊指出，自民黨將160日元視為日元貶值的心理底線，一旦跌破可能引發(fā)民眾對經(jīng)濟(jì)政策不滿，影響選情。
回顧2024年，日本政府曾在匯率接近160日元時(shí)四次出手干預(yù)，累計(jì)耗資近1000億美元買入日元。此次再度逼近該水平，市場對再次干預(yù)的預(yù)期明顯升溫。
美日聯(lián)合干預(yù)的合理性：穩(wěn)定匯率與債券市場的雙重目標(biāo)
渡邊分析認(rèn)為，美國即使未實(shí)際參與干預(yù)，其釋放的信號(hào)也可能加速日元空頭平倉，具備現(xiàn)實(shí)邏輯：
- 防止日元過度疲軟：避免進(jìn)口成本上升推高通脹，沖擊日本央行物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)。
- 間接穩(wěn)定日本債券市場：緩解日元貶值帶來的長期利率上行壓力，減輕政府債務(wù)負(fù)擔(dān)。
- 歷史參照：自1996年以來，美聯(lián)儲(chǔ)僅三次直接干預(yù)匯市，最近一次為2011年G7聯(lián)合拋售日元應(yīng)對地震危機(jī)。
市場反應(yīng)：波動(dòng)率飆升，空頭回補(bǔ)主導(dǎo)反彈
日元單日最大漲幅達(dá)3.56日元，創(chuàng)去年8月以來最強(qiáng)表現(xiàn)。外匯期權(quán)隱含波動(dòng)率顯著上升，反映市場對政策干預(yù)的高度預(yù)期。交易員指出，本輪反彈主要由空頭回補(bǔ)驅(qū)動(dòng)，而非基本面變化。若美日協(xié)同信號(hào)持續(xù)強(qiáng)化，日元或進(jìn)一步走強(qiáng)，但也需警惕因官方表態(tài)模糊導(dǎo)致行情反復(fù)。
未來展望：政策協(xié)調(diào)與市場預(yù)期的博弈
當(dāng)前市場關(guān)注焦點(diǎn)集中在以下三個(gè)方面：
- 日本官方行動(dòng)：財(cái)務(wù)省是否在160日元附近啟動(dòng)實(shí)質(zhì)性干預(yù)，以及干預(yù)規(guī)模與持續(xù)性。
- 美聯(lián)儲(chǔ)角色：紐約聯(lián)儲(chǔ)“匯率檢查”是否會(huì)升級為聯(lián)合聲明或直接操作。
- 政治因素：大選期間匯率波動(dòng)對執(zhí)政黨選情的潛在影響。
分析師普遍認(rèn)為，若缺乏明確的聯(lián)合干預(yù)信號(hào)，日元反彈恐難持續(xù)；反之，若美日協(xié)調(diào)行動(dòng)落地，將有效支撐日元升值，并緩解日本債市壓力。