鋁市行情

1月23日夜盤，滬鋁主力合約2603開盤報(bào)24460元/噸，盤中最高觸及24510元/噸，最低下探至24280元/噸，最終收于24315元/噸，較前收漲25元/噸，漲幅0.10%。 從技術(shù)面分析，MA 均線呈現(xiàn)分化排列態(tài)勢（MA5:24166.00＞MA10:24102.50＜MA20:24264.25＞MA40:23812.25），MACD4小時(shí)K線級別綠柱延續(xù)（DIFF:141.90，DEA:193.79），顯示短期調(diào)整動(dòng)能仍在釋放。持倉量上，夜盤持倉量約34.0萬手，較日盤減少173手。倫鋁開于3140美元/噸，最高觸及3180.5美元/噸，最低3129.5美元/噸，最終收報(bào)3173.5美元/噸，較前一天上漲1.15%。成交量2.85萬手，增加6402手，持倉量69.3萬手，增加4028手。

再生鋁原料：上周五原鋁現(xiàn)貨較前一交易日價(jià)格大幅抬升，SMM A00現(xiàn)貨收報(bào)24110元/噸，廢鋁市場價(jià)格上周五集體跟漲。 上周五打包易拉罐廢鋁集中報(bào)價(jià)在17350-178500元/噸（不含稅），破碎生鋁（水價(jià)）集中報(bào)價(jià)在19300-19800元/噸（不含稅）。精廢價(jià)差方面，1月23日佛山型材鋁精廢價(jià)差為3725元/噸，破碎生鋁精廢價(jià)差為2919元/噸。當(dāng)前鋁價(jià)高位廢鋁被迫跟漲背景下，已呈現(xiàn)“有價(jià)無市”光景，下游接貨情緒被慘澆冷水，按需采購。 預(yù)計(jì)下周廢鋁市場維持高位震蕩，破碎生鋁（水價(jià)）主流區(qū)間在 19200-19800 元 / 噸（不含稅）。壓制因素仍存，春節(jié)臨近企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入放假周期，貨場放假提前致市場流通性降低，下游開工持續(xù)低迷，高價(jià)抵觸情緒較為濃厚，需密切跟蹤原鋁走勢、天氣變化及節(jié)前停產(chǎn)放假進(jìn)度，警惕高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

再生鋁合金：期貨方面，鋁合金2603合約上周五開于22885元/噸，整體盤面震蕩走高，日內(nèi)摸高23095元/噸，低點(diǎn)至22870元/噸，終收于22995元/噸，較前收漲130元/噸，漲幅0.57%，空頭減倉為主。 現(xiàn)貨市場方面，上周五A00鋁價(jià)大幅上漲370元/噸至24110元/噸，SMM ADC12價(jià)格上調(diào)150元/噸至24000元/噸。鋁價(jià)反彈力度增強(qiáng)，再生鋁報(bào)價(jià)呈現(xiàn)分化：周初鋁價(jià)下跌時(shí)報(bào)價(jià)持穩(wěn)的企業(yè)，在本次漲價(jià)中仍維持穩(wěn)定；而此前隨行就市下調(diào)報(bào)價(jià)的企業(yè)則積極跟漲，上調(diào)幅度約200元/噸。臨近春節(jié)，再生鋁企業(yè)逐步啟動(dòng)原料備庫，但由于鋁價(jià)持續(xù)高位，市場觀望情緒較濃，企業(yè)僅小幅增加原料庫存。需求方面，受“恐高”心理及節(jié)前備庫需求偏弱影響，下游采購以剛性需求為主，市場交投氛圍清淡。供應(yīng)端面臨多重因素?cái)_動(dòng)：區(qū)域稅負(fù)政策調(diào)整預(yù)期、部分地區(qū)加強(qiáng)反向開票合規(guī)檢查、降雪天氣導(dǎo)致運(yùn)輸受阻，以及華中等地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)反復(fù)，均促使部分企業(yè)減產(chǎn)或提前停產(chǎn)進(jìn)入假期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)行業(yè)開工率將呈下行趨勢。 展望后市，盡管高位鋁價(jià)與季節(jié)性需求淡季壓制市場活躍度，但成本端廢鋁價(jià)格形成支撐，疊加政策與環(huán)保因素導(dǎo)致的供應(yīng)收緊，預(yù)計(jì)短期內(nèi)再生鋁合金價(jià)格將延續(xù)高位震蕩格局。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注原料流轉(zhuǎn)情況、下游開工變動(dòng)及節(jié)前備庫情緒演變。

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)將在美東時(shí)間周三公布利率決議。市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在1月貨幣政策會(huì)議上保持利率不變的概率已經(jīng)達(dá)到95%。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。（利多★）主要由地緣政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂推動(dòng)，上周五隔夜美元指數(shù)跌0.81%，報(bào)97.48。周線方面：美元指數(shù)周線下跌，當(dāng)周跌1.91%，為2025年5月以來最大周線跌幅。（利多★）

基本面，供應(yīng)端，國內(nèi)及印尼電解鋁項(xiàng)目穩(wěn)步爬產(chǎn)，預(yù)期短期內(nèi)仍然維持產(chǎn)量上行趨勢。需求端，近期鋁價(jià)波動(dòng)幅度收窄，加工企業(yè)開工率較前期出現(xiàn)小幅回升，上周鋁加工綜合開工率錄得60.9%，較前一周提升0.7個(gè)百分點(diǎn)，整體呈現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行與局部波動(dòng)并存的格局。庫存方面，社會(huì)庫存較上周一累庫2.8萬噸，較上周四累庫3.4萬噸。

綜合來看，宏觀風(fēng)險(xiǎn)情緒的緩和為鋁價(jià)提供了階段性底部支撐，但受到高位庫存壓制上方空間受限，SMM鋁價(jià)短期將以高位整理為主。

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