瘦身：何時(shí)真正扭虧為盈？
2021年10月29日，百世集團(tuán)和極兔速遞共同“官宣”，百世集團(tuán)將其在國(guó)內(nèi)的快遞業(yè)務(wù)以約68億元人民幣的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給極兔。
對(duì)百世集團(tuán)而言，這無(wú)疑是瘦身之舉。
百世快遞此前作為百世集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，占據(jù)百世集團(tuán)整體營(yíng)收六成以上。然而，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、市場(chǎng)規(guī)模落后等原因，百世集團(tuán)的快遞業(yè)務(wù)一直處于虧損狀態(tài)。經(jīng)歷了近八年的虧損，百世快遞終究沒(méi)能“揚(yáng)眉吐氣”。
而根據(jù)百世集團(tuán)2021年年報(bào)顯示，割掉了快遞業(yè)務(wù)這塊“肥肉”后，其終于在第四季度扭虧，實(shí)現(xiàn)了凈利19.453億元的盈利，相比之下上年同期的凈虧損為人民幣6.301億元。
此外，受益于此次出售舉動(dòng)，百世集團(tuán)的負(fù)債率和現(xiàn)金流也得以改善。截至2021年第三季度，百世集團(tuán)的負(fù)債高達(dá)175.44億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)98.57％。四季度出售快遞業(yè)務(wù)后，2021年百世集團(tuán)的資產(chǎn)總額為113.109億元，負(fù)債率降至80.40%。
從現(xiàn)金流來(lái)看，截至2021年12月31日，百世集團(tuán)的“現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物”由2020年的11.808億元上升至35.657億元，同比增加了201.97%。
總體來(lái)看，百世集團(tuán)2021年凈利潤(rùn)為人民幣2.096億元，而其2021年來(lái)自于持續(xù)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的凈虧損為人民幣12.639億元，不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，來(lái)自于持續(xù)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的凈虧損為人民幣12.204億元。
這意味著百世集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)仍然處于虧損之中。
正如集團(tuán)創(chuàng)始人周韶寧所說(shuō)，“這是一個(gè)艱難的決定”。實(shí)際上這也是一個(gè)紓解百世困境的決定。
百世集團(tuán)2022年的重要目標(biāo)是快運(yùn)和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利。何時(shí)能夠憑借經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利，才算百世真正“瘦身成功”，走向逆襲的開始！
聚焦：各板塊勝算幾何？
轉(zhuǎn)讓了持續(xù)虧損的國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)，“瘦身”后的百世集團(tuán)強(qiáng)調(diào)，未來(lái)將聚焦于快運(yùn)、供應(yīng)鏈服務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)這三大板塊。這三大板塊表現(xiàn)又如何呢？
根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，除去快遞業(yè)務(wù)，百世集團(tuán)2021年全年?duì)I收為114.26億元，同比增長(zhǎng)8.5%。
從構(gòu)成來(lái)看，快運(yùn)板塊營(yíng)收54.35億元，占比47.6%；供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)營(yíng)收為18.15億元，占比15.9%；全球業(yè)務(wù)營(yíng)收11.94億元，占比10.4%。由此可以看出，快運(yùn)板塊已經(jīng)取代快遞成為其主要業(yè)務(wù)板塊。
從增速來(lái)看，百世快運(yùn)板塊貨量同比增長(zhǎng)9.8%至921.8億噸，營(yíng)收同比增長(zhǎng)5%；供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的訂單量雖然由2020年的4.33億增長(zhǎng)到4.48億，但營(yíng)收卻由于單價(jià)下滑而下降5.1%；全球業(yè)務(wù)是其增長(zhǎng)最快的板塊，實(shí)現(xiàn)了11.94億元的營(yíng)收，同比增速達(dá)53.5%。
百世快運(yùn)，亟需增長(zhǎng)新引擎。
百世快運(yùn)自2012年起網(wǎng)，是國(guó)內(nèi)快運(yùn)領(lǐng)域的先行者。截至2021年底，百世快運(yùn)擁有自營(yíng)的轉(zhuǎn)運(yùn)中心95個(gè)，管理2164條干線線路，5179個(gè)一級(jí)加盟商，21208個(gè)加盟網(wǎng)點(diǎn)，區(qū)縣覆蓋率96%。不論從貨量規(guī)模還是網(wǎng)絡(luò)實(shí)力來(lái)說(shuō)，百世快運(yùn)都具備一定優(yōu)勢(shì)。
然而，當(dāng)前國(guó)內(nèi)快運(yùn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度與日俱增。前有順豐、安能這樣的老對(duì)手，后有中通奮力直追，勢(shì)頭正猛。百世快運(yùn)的領(lǐng)先地位，并不會(huì)輕而易舉的保持。這一點(diǎn)，從百世快運(yùn)業(yè)務(wù)目標(biāo)達(dá)成情況便可以看出。
2021年4月，百世快運(yùn)提出其在2021年的業(yè)績(jī)目標(biāo)是，貨量超1100萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32%。上文已經(jīng)提到，其實(shí)際業(yè)務(wù)量為921.8億噸，增長(zhǎng)率僅為9.8%。
百世快運(yùn)正處于關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，必須有所改變，有所作為，才能維持當(dāng)前來(lái)之不易的領(lǐng)先地位。
一方面，是適應(yīng)商流的變化。隨著大件電商市場(chǎng)滲透率提升以及制造業(yè)生產(chǎn)和訂單交付的定制化、短頻化，零擔(dān)快運(yùn)市場(chǎng)的規(guī)模仍有較大潛力，且渠道會(huì)逐漸向線上轉(zhuǎn)移。
另一方面，是適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的變化?？爝\(yùn)行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)形成，頭部企業(yè)業(yè)務(wù)增速逐漸平穩(wěn)，接下來(lái)屬于質(zhì)量和時(shí)效的時(shí)代即將到來(lái)。
結(jié)合周韶寧在網(wǎng)絡(luò)大會(huì)上的講話：“百世快運(yùn)已經(jīng)發(fā)展到新的階段，要落實(shí)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)覆蓋，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大精細(xì)化管理，全面推進(jìn)數(shù)字化經(jīng)營(yíng)，助力降本增效，以質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)為基礎(chǔ)，加速快運(yùn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，提高產(chǎn)品和服務(wù)的綜合能力。”
提升服務(wù)質(zhì)量，增加電商業(yè)務(wù)占比，將成為百世快運(yùn)打開增長(zhǎng)空間的新引擎。
供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，持續(xù)提升利潤(rùn)水平。
2021年百世云倉(cāng)訂單總數(shù)同比增長(zhǎng)3.5%至4.5億單。其中，加盟云倉(cāng)完成的訂單總數(shù)同比增長(zhǎng)25.0%至2.7億單。供應(yīng)鏈服務(wù)收入為18.15億元，同比下降5.1%。同時(shí)，實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)0.73億元，毛利率較2020年提升0.6個(gè)百分點(diǎn)。可以看出，通過(guò)降低自營(yíng)云倉(cāng)的占比，百世供應(yīng)鏈板塊的成本有所降低。
根據(jù)百世集團(tuán)財(cái)報(bào)，未來(lái)其供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)將專注于拓展包括制藥和汽車行業(yè)在內(nèi)的高質(zhì)量、高利潤(rùn)客戶，并繼續(xù)整合快運(yùn)與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。
國(guó)際業(yè)務(wù)，勢(shì)頭正猛。
2021年百世國(guó)際業(yè)務(wù)同比增速達(dá)到53.5%，是三個(gè)板塊中增長(zhǎng)最快的板塊。而其國(guó)際業(yè)務(wù)主要集中在東南亞市場(chǎng)。
2021全年，百世在東南亞的總包裹量較上年增長(zhǎng)了104.4%，達(dá)1.5億件。其中，泰國(guó)、越南、馬來(lái)西亞、柬埔寨和新加坡的同比增長(zhǎng)率分別為 87.7%、87.1%、609.2%、336.8%和522.6%。
當(dāng)前，東南亞電商市場(chǎng)正處于高成長(zhǎng)期，2020年，東南亞6國(guó)（印尼、越南、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、菲律賓、新加坡）本土電商市場(chǎng)規(guī)模同比增速超過(guò)50%。電商端的發(fā)展也必將推動(dòng)電商物流市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)，2022年百世國(guó)際業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)仍然具有較大潛力。
退市邊緣：能否峰回路轉(zhuǎn)？
百世的“瘦身之舉”似乎并沒(méi)有挽回資本市場(chǎng)的青睞。進(jìn)入2021年12月，百世的股價(jià)一直低迷不振，一度在1美元左右徘徊。
2022年1月5日，百世集團(tuán)收到紐約證券交易發(fā)來(lái)的信函，通知稱公司不符合紐約證券交易所持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)中適用的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)：如果一支股票平均收盤價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日低于1美元，則該股被視為低于合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。如果最后一個(gè)交易日的平均收盤價(jià)仍不能達(dá)到最低股價(jià)要求，紐交所將啟動(dòng)停牌和退市程序。
1月14日，百世集團(tuán)做出回應(yīng)稱，其有6個(gè)月的時(shí)間進(jìn)行調(diào)整，并且在此期間公司的美國(guó)存托憑證將繼續(xù)在紐交所上市交易。
3月19日中美領(lǐng)導(dǎo)人視頻會(huì)面后，中概股集體飆升。百世漲幅達(dá)到73.55%，終于碰到1美元的“及格線”。
但是，這種由市場(chǎng)情緒帶動(dòng)的增長(zhǎng)能否持續(xù)？剩下幾個(gè)月的時(shí)間，百世能否從退市的邊緣峰回路轉(zhuǎn)？
當(dāng)擺在百世面前的盈利和市值的兩大問(wèn)題得以解決的時(shí)候，才是百世真正逆襲之時(shí)！