這個片段展示的工廠是2016年剛剛在越南西寧省投產(chǎn)的世通成衣廠，投資方是中國紡織制造業(yè)龍頭申洲國際。這家公司大家可能不大熟悉。不過，此時此刻，耐克每賣出3雙采用flyknit面料的鞋子，就有2雙是申洲國際生產(chǎn)的；彪馬每賣出3件衣服，就有1件是他們制造的。

越南世通成衣廠內(nèi)部

更神奇的是，在歷史平均市盈率只有14倍的港股市場，申洲國際這家所謂夕陽產(chǎn)業(yè)的紡織制造企業(yè)獲得了40倍的定價，而理論上更吸引人的騰訊和小米卻只有20倍。

為什么國際投資人會給出這樣的定價呢？這是因為在近幾年變幻莫測的經(jīng)濟大環(huán)境下，申洲國際的業(yè)績展示出了超預(yù)期的增長和穩(wěn)定性，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭地位也在不斷鞏固。

這其中，合理的國際化產(chǎn)能布局對它的盈利能力起到了壓艙石的作用。就在2014年，申洲國際大部分的產(chǎn)能還都是放在國內(nèi)的寧波、安慶和衢州這三個生產(chǎn)基地。而現(xiàn)在，已經(jīng)有接近40%的產(chǎn)品是由海外生產(chǎn)基地完成。

那么，今天我們就來看看，申洲國際是如何用6年的時間在海外重建一個自己的呢？全球疫情對它產(chǎn)生了什么影響？后疫情時代的紡織業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈又會怎么演變？

01

時間要回到2005年，這一年，歐美國家對中國的紡織品出口實施了新的配額限制，規(guī)定本國每年只能從中國進口有限的紡織品，這個限額基本上只夠每個國家用半年，一到下半年，中國就不能向這些國家出口服裝了。

因此，為了規(guī)避這個制度，申洲國際將目光放在了柬埔寨，由于它是東盟中最不發(fā)達的經(jīng)濟體，所以出口到歐美不僅沒有關(guān)稅，也沒有配額限制。于是，申洲在距離柬埔寨首都金邊機場5公里的安達工業(yè)區(qū)，建了第一個海外成衣工廠，為后來的海外產(chǎn)能擴張?zhí)峁┝藢氋F的經(jīng)驗。

不過當(dāng)時，資本市場眼里的申洲國際仍然是低附加值的外貿(mào)代工企業(yè)。投資人只給出了5-10倍左右的定價。直到2014年，申洲國際開始在越南布局工廠，估值水平才逐漸水漲船高。

這里先解釋一下，為什么申洲國際要在這個時候去越南呢？

首先，當(dāng)時的中國經(jīng)濟在經(jīng)歷了四萬億刺激后，面臨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和環(huán)境治理的困擾。紡織業(yè)則不僅要面對紗線等原材料和工業(yè)用地價格的上漲，還要面對適齡勞動人口的下降，和環(huán)保制度下的限產(chǎn)。

其次，在外部環(huán)境上，美國提出重返亞洲，TPP協(xié)議一時甚囂塵上。這和申洲國際有什么關(guān)系呢？原來，TPP對紡織業(yè)有一個新的規(guī)定，如果產(chǎn)品要享受免關(guān)稅優(yōu)惠，就得“從紗線開始”，全程在TPP成員國內(nèi)進行生產(chǎn)。

柬埔寨和中國都不是TPP成員國，在新的規(guī)定下享受不到免關(guān)稅優(yōu)惠。

因此，TPP的成員國越南，引起了申洲國際的注意。越南為了促進紡織業(yè)的發(fā)展，提供了優(yōu)惠的稅收政策，而且基礎(chǔ)設(shè)施也很完善。

所以，2014年，在距離柬埔寨成衣工廠僅6個小時車程的越南福東工業(yè)區(qū)，一個面積達84萬平米的工廠拔地而起。在這里，申洲國際要復(fù)制一整套 和國內(nèi)基地 一樣的， 從面料到成衣的  縱向一體化生產(chǎn)流程。

越南福東工業(yè)區(qū)的新工廠

在隨后的六年里，申洲國際不僅擴建了柬埔寨的成衣工廠，還在距離金邊機場18公里的經(jīng)濟特區(qū)建設(shè)了一個新的成衣工廠；在距離越南面料工廠45公里的地方，一座新的成衣工廠也拔地而起。

申洲國際的第二座越南工廠

如今，申洲國際在柬埔寨和越南的海外工廠，能夠提供50%的面料產(chǎn)能和40%的成衣產(chǎn)能。簡單來說，就是申洲國際用6年的時間在海外再造了一個申洲國際。

其實，成功的海外產(chǎn)能布局絕非易事，主要原因有三個，第一，東南亞國家產(chǎn)業(yè)鏈不健全，不適合布局中高端產(chǎn)能；第二，目前東南亞國家已經(jīng)開始重視環(huán)保問題，因此工廠的運營成本并不低；

對于這兩點，申洲國際的解決方法是和上游紗線企業(yè)抱團，去基建成熟的工業(yè)園區(qū)設(shè)廠，同時還將國內(nèi)生產(chǎn)基地成熟的環(huán)保措施和設(shè)備一同復(fù)制到東南亞的各個基地。

但第三個難點解決起來比較復(fù)雜，東南亞雖然人工成本低，可由于員工素質(zhì)、文化習(xí)俗等原因，他們的產(chǎn)出效率也低于國內(nèi)。

而申洲國際處于勞動密集型的紡織業(yè)，如何讓當(dāng)?shù)貑T工發(fā)揮效率，就成了重中之重。首先，申洲將生產(chǎn)流程標準化、模塊化，不僅大幅提高生產(chǎn)效率，還將培訓(xùn)時間從1個月縮到了7天。原本一名員工一天只能縫制20個口袋，現(xiàn)在可以完成200個口袋。

其次，申洲給廠房配備了中央空調(diào)，讓員工可以在濕熱的氣候中舒適的工作。然后是提供比較有競爭力的薪資，例如柬埔寨工廠算上加班費的工資，是當(dāng)?shù)刈畹凸べY的2倍左右。同時申洲還給員工提供免費午餐，免費體檢。

員工在開工前打氣

這些政策成功吸引了東南亞勞動力，申州海外員工的月流失率僅為4%，甚至比國內(nèi)的生產(chǎn)基地還低。

海外的一系列順利布局和擴產(chǎn)，不僅讓申州和耐克、阿迪達斯等客戶合作更加密切，還讓資本市場對申州刮目相看，給的估值從10倍上升到了25-30倍，使申州完成了從“一般代工企業(yè)”到“龍頭品牌核心供應(yīng)商”的蛻變。

02

不過，就在申洲國際穩(wěn)步提升海外產(chǎn)能時，2020年初的新冠疫情不期而至。

根據(jù)申洲國際董事長馬建榮的回憶，2020年春節(jié)放假后，他回到上海過年，但大年初二就坐不住了，當(dāng)時疫情出現(xiàn)了擴散的趨勢，盡管當(dāng)天是他生日，但他還是對家人說：“要馬上回寧波，各地都在封路，要是員工回不來，訂單完不成，就完蛋了。”

同時，馬建榮立刻安排從越南、柬埔寨回國探親的400多名骨干乘坐大年初二、初三的飛機回東南亞。由于回得及時，申洲在越南、柬埔寨的工廠很快復(fù)工，在國內(nèi)疫情逐步清零之前穩(wěn)定了產(chǎn)能。隨后，隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制，申州的復(fù)工復(fù)產(chǎn)順利推進，在去年2月底時就恢復(fù)了95%的國內(nèi)產(chǎn)能。

然而今年，Delta病毒在東南亞肆虐，越南疫情持續(xù)惡化，7月18日起，越南胡志明市等19個地區(qū)宣布延長封鎖兩周，并且還可能繼續(xù)延長封鎖時間。根據(jù)申洲國際公告，越南的面料和成衣工廠都將減少產(chǎn)能甚至?xí)和＿\營。而這部分產(chǎn)能缺口將從中國基地調(diào)度，確保訂單能及時交付。

越南軍隊來協(xié)助封鎖

疫情下訂單出現(xiàn)不確定性，其他中小廠商難以靈活更改訂單、協(xié)調(diào)產(chǎn)能，而申洲國際憑借由面料到成衣的縱向一體化生產(chǎn)模式和海內(nèi)外布局優(yōu)勢可以做到快速反應(yīng)。甚至還和優(yōu)衣庫合作開發(fā)出了特殊面料的口罩，不僅增加了公司收益，還獲得了大客戶的信任。因此，申洲國際的估值不僅沒有下滑，反而進一步上升到了40倍的區(qū)域。

03

站遠一步看，我國的整個服裝產(chǎn)業(yè)受益于疫情的有效控制和完善的產(chǎn)業(yè)鏈，海外訂單逐漸回流，服裝出口金額在2021年得到恢復(fù)，2021年上半年我國出口服裝金額達到715億美元，較2020年上半年增長了40%。

相比之下，東南亞地區(qū)由于供應(yīng)鏈分散和疫情控制不佳等原因，服裝出口受到了較大的沖擊，其中2020年越南紡織行業(yè)出口額較前一年下滑9.3%，而今年上半年僅同比增長15%。

不過疫情終究會過去，而申洲國際是如何看待疫情和訂單回流的呢？

它們在2020年年報中指出，“受新冠疫情影響，全球紡織服裝訂單需求向少量產(chǎn)業(yè)鏈完整、供應(yīng)鏈穩(wěn)定、產(chǎn)能快速恢復(fù)的國家集中，受此驅(qū)動，中國在主要進口市場的份額有所回升。

隨著疫情影響的減輕和消除，中低端紡織服裝產(chǎn)業(yè)將進一步從中國轉(zhuǎn)移東南亞、南亞以及非洲等區(qū)域，而中國服裝產(chǎn)品在主要市場的份額將很大可能延續(xù)疫情前的下降趨勢。”

簡單地說，就是服裝產(chǎn)業(yè)鏈走出中國、走向東南亞等區(qū)域是大勢所趨，疫情只不過是暫緩了這個過程。

縱觀紡織業(yè)的發(fā)展歷史，這個產(chǎn)業(yè)一直在從生產(chǎn)要素價格高的區(qū)域向低的區(qū)域遷移。自1980年起，中國就開始承接來自亞洲四小龍和日本的訂單，并且曾一度生產(chǎn)全球40%的服裝。但是隨著近些年勞動力價格的上升和環(huán)保要求的嚴厲，價值鏈最底端的成衣部門從2012年起就開始在東南亞布局了。

我國服裝出口在2014年達到高峰

而隨著中國和東盟、日、韓等簽訂的《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》，也就是RCEP正式實施，中國企業(yè)會繼續(xù)在價值鏈上向上爬升，搶奪原來日本和歐美企業(yè)的位置。將來，一個以中國為主，東南亞為補充的生產(chǎn)基地將會為這個世界生產(chǎn)出更多優(yōu)秀的產(chǎn)品。

而除了紡織業(yè)，這套中國和東南亞的產(chǎn)業(yè)鏈嵌套的模式，還會是未來更多行業(yè)的模版。

最后我們回到1990年，當(dāng)申洲國際開始承接日本嬰兒衣訂單的時候，或許從沒想過自己會成長為市值2000億港幣的紡織業(yè)龍頭。而現(xiàn)在正在承接中國訂單的越南企業(yè)，或許也在做著同樣的夢。

參考文獻：