5月5日，電影《沒有一頓火鍋解決不了的事》（下稱《火鍋》）因票房失利宣布撤檔，百納千成是它的出品方之一，且該公司主控參投的另一部影片《穿過月亮的旅行》票房同樣慘淡。

連續(xù)兩部影片失利，加上此前的《東八區(qū)的先生們》與《雄獅少年》，百納千成近年來的投資頻頻“踩雷”，業(yè)績“開倒車”。如今，在何劍鋒投資布局的上市公司中，顧家家居或是那塊最具想象力的拼圖。

根據(jù)公開信息，今年“五一檔”共計上映了8部新片，《火鍋》是唯一一部撤檔的電影。

5月5日，該片通過官方微博發(fā)文稱，因?yàn)楦鞣N環(huán)境因素導(dǎo)致影片沒有與更多的觀眾見面，將于6日撤檔。

這不是其第一次撤檔，據(jù)悉《火鍋》此前曾定檔1月13日上映，后又改檔至“五一”。截至此次撤檔前，該片票房為5354．5萬元，在8部新片中排名倒數(shù)第二，遠(yuǎn)低于1.6億元的預(yù)計票房。

圖片來源：電影官方微博

根據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，整個五一期間（5月1日至5日），《火鍋》單日票房占比直線下滑，5月1日的單日票房占比為4.4%，該指標(biāo)在5月4日降至1.5%，對應(yīng)單日票房只有411.86萬，而5月5日的單日票房只有242.27萬元。

《穿過月亮的旅行》票房占比走勢與之十分相似，截至發(fā)稿，該片累計票房4071.5萬元，而上映前的預(yù)測票房區(qū)間為6100萬至2億元。

類似的“踩雷”，百納千成經(jīng)歷了不止一次。2021年，其主出品的《雄獅少年》因辱華爭議遭抵制；2022年，公司參投的《東八區(qū)的先生們》刷新了當(dāng)年國產(chǎn)劇的豆瓣評分新低，并因臺詞油膩、不尊重女性等爭議受到網(wǎng)友群嘲，后被下架。

如果說上述影視劇影響的是口碑，那么《火鍋》與《穿過月亮的旅行》則將直接導(dǎo)致公司收益受損，而這也是百納千成目前亟需改善的情況。

2023年，百納千成實(shí)現(xiàn)營收約4.32億元，同比下滑7.93%，對應(yīng)歸母凈利潤虧損1.86億元，上年同期則盈利0.21億元。

現(xiàn)金流水平同樣不好看。去年，百納千成經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額依舊為負(fù)，為-3.2億元，公司對此的解釋是“報告期內(nèi)公司項(xiàng)目規(guī)劃及周期管理所致”。同期賬面貨幣資金也較上年下滑約70%至4.75億元。

拉長時間軸可以看到，于百納千成而言，2108年是一個十分重要的分水嶺。這一年，何劍鋒斥資18億元入主百納千成，持股比例17.55%；還是這一年，百納千成總營收從上年的22.48億元暴跌至6.3億元，凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，對應(yīng)-34.19億元。

此后數(shù)年，百納千成的業(yè)績一直不見起色，凈利潤最高時也不足1.2億元，但何劍鋒一直未曾放棄它，反而不斷增持。

截至今年一季度，其與盈峰集團(tuán)合計持有的股權(quán)比例為31.1%。若以5月9日5.13元的收盤價計算，這部分股權(quán)價值約15億元，不及當(dāng)年18億元的收購款，算上后續(xù)增持資金的話，何劍鋒在百納千成上的投資虧損恐怕會更多。

或是“舊愛”扶不起，何劍鋒又物色了“新歡”——顧家家居。

今年1月，顧家家居的股份轉(zhuǎn)讓完成過戶，盈峰睿和投資以29.42%的持股比例成為前者的控股股東，何劍鋒正式成為實(shí)控人。

2月，顧家家居完成董事會換屆，董事會成員由原先的5名擴(kuò)充至9名，6名非獨(dú)立董事中有3名為盈峰集團(tuán)副總裁；高管中，總裁李東來、副總裁李云海、副總裁歐亞非均為“美的系”舊將。

在“美的系”及盈峰集團(tuán)的加持下，外界對于顧家家居的發(fā)展多了更多想象空間。董事長顧江生曾在業(yè)績會上表示，盈峰集團(tuán)豐富的產(chǎn)業(yè)資源和投資經(jīng)驗(yàn)有助于顧家家居加速發(fā)展，未來雙方將在產(chǎn)業(yè)賦能、資源整合等方面展開合作。

在軟體家居賽道，顧家家居是有優(yōu)勢的。其2023年實(shí)現(xiàn)營收192.12億元，在家居行業(yè)規(guī)模僅次于歐派家居，對應(yīng)歸母凈利潤為20.06億元。

以此來看，在何劍鋒當(dāng)下持有的三家上市公司中，顧家家居是業(yè)績表現(xiàn)最好的一家。但也有隱憂存在，在房地產(chǎn)市場的低迷影響下，顧家家居的整體業(yè)績增速開始明顯放緩，市場份額增長不及以往。

2023年，顧家家居在廣告宣傳促銷上花費(fèi)了將近10.88億元，較上年增長了10.8%左右，同期參展費(fèi)用也較2022年增長了15.5%至1.34億元。

這些資源投放下，該公司2023年實(shí)現(xiàn)了6.67%的營收同比增速，雖然優(yōu)于2022年，但依然不算好看。對比來看，2021年，顧家家居的營收同比增速為44.81%，2020年為14.17%，再往前是20.95%。

現(xiàn)金流來看，2023年，顧家家居的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為24.4億元，較上年僅實(shí)現(xiàn)了1.38%的增長；同期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額為-8.3億元，同比減少167.65%，對應(yīng)期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為35.3億元。

再看產(chǎn)品線，2023年，業(yè)績貢獻(xiàn)度最高的沙發(fā)營收只比上年增長了4.21%，排在第二的床類產(chǎn)品同比增速為15.36%，集成產(chǎn)品基本持平，定制家具為15.57%，而這四條產(chǎn)品線在2021年的營收同比增速均超過了40%。

毛利率方面，包括沙發(fā)、床類產(chǎn)品、集成產(chǎn)品、定制家具、紅木家具在內(nèi)的5條產(chǎn)品線中，后三項(xiàng)產(chǎn)品的毛利率均較上年出現(xiàn)不同程度下滑，其中定制家具降幅最大，為5.59個百分點(diǎn)。

這項(xiàng)業(yè)務(wù)也是顧家家居未來發(fā)力的重點(diǎn)。

2023年2月，顧家家居發(fā)布一體化整家模式，而定制板塊作為一體化模式的主要推力。總裁李東來也在當(dāng)年公開表示，到2026年公司定制智能制造項(xiàng)目產(chǎn)能將達(dá)到20億元，按照目前營收和產(chǎn)能之間的比例，定制業(yè)務(wù)規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到13億元。

截至2023年末，定制產(chǎn)品營收規(guī)模為8.8億元，營收占比在4.6%左右，距離目標(biāo)仍有不小的差距。如今，這個目標(biāo)被交棒給了何劍鋒，在他的帶領(lǐng)下，顧家家居能否突圍向上，留待時間解答。