航空貨運行業(yè)是一個周期性特別強的行業(yè)，參與方眾多，包括飛機制造商、貨運航司、包機運營公司以及航空貨代等。在行業(yè)周期波動中，不同角色的企業(yè)抵御風(fēng)險的能力各不相同。

從純粹的貨運航司角度來看，其主要角色是運力提供方。

雖然貨運航司也會承接一些KA大客戶的包機需求，但其本身并不具備組織貨源的能力。過去，貨運航司主要依賴貨運代理來組織貨源，而如今則更多依賴幾大電商平臺。這種依賴性使得貨運航司在行業(yè)周期波動中面臨一定的風(fēng)險。

當(dāng)前市場格局中，電商平臺通過掌控貨量占據(jù)了主導(dǎo)地位，而貨運航司則通過掌控運力保持強勢。相比之下，航空貨運代理處于相對弱勢的地位，利潤空間被上下游雙重擠壓。然而，一些具有貨源組織能力的專線公司通過包板或包機的方式，能夠在一定程度上降低風(fēng)險，增強自身的競爭力。

對于像FedEx、UPS、DHL這樣具有終端客戶觸達能力的國際快遞公司，或者一些擁有固定項目客戶的Global公司來說，包機或包板的風(fēng)險相對較小。這些企業(yè)通過強大的客戶網(wǎng)絡(luò)和貨源組織能力，能夠在市場下行周期中保持相對穩(wěn)定的業(yè)務(wù)量。因此，在市場處于上行周期時，企業(yè)的競爭力主要體現(xiàn)在運力掌控能力；而在下行周期時，終端客戶觸達能力和貨源組織能力則成為關(guān)鍵。

過去幾年，航空貨運行業(yè)一直處于上行周期，運力持有方（如貨運航司）保持了強勢地位。這一現(xiàn)象一方面源于市場運力的階段性短缺導(dǎo)致的供需失衡，另一方面則是因為貨運航司在過去幾年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。為了維持業(yè)績穩(wěn)定，貨運航司必須確保市場運價不出現(xiàn)大幅回落，而保運價的背后實際是在保股價和保市值。

總的來說，航空貨運行業(yè)的周期性波動對各類參與方提出了不同的挑戰(zhàn)。貨運航司雖然在上行周期中占據(jù)強勢地位，但其對貨源組織的依賴性使其在下行周期中面臨風(fēng)險。相比之下，具有終端客戶觸達能力和貨源組織能力的專線公司、國際快遞公司以及Global公司在抵御行業(yè)周期波動方面更具優(yōu)勢。

未來，隨著市場格局的進一步演變，企業(yè)需要在運力掌控、客戶觸達和貨源組織等方面不斷提升自身能力，以應(yīng)對行業(yè)周期波動帶來的挑戰(zhàn)。