拉美的加密貨幣生態(tài)已不再是“新生現(xiàn)象”，而是一股正在重寫金融規(guī)則的不可逆力量。經(jīng)濟(jì)動蕩、監(jiān)管真空與創(chuàng)新活力的三重共振，讓這片大陸成為全球加密版圖中最富戲劇性與實驗性的戰(zhàn)場。阿根廷、巴西、哥倫比亞、墨西哥四國率先突圍，各自上演著一場“鏈上資本再分配”的實況劇——舊有財富在此被重新定價，新的投資機(jī)會也在此野蠻生長。
最近，BAI 資本成員企業(yè) VelaFi 維航智匯 CMO Jane Luo，拉美區(qū) VP Hongyi Tang 與 Web3 小律 Will 一同探討了穩(wěn)定幣支付的“拉美現(xiàn)場”。在他們眼中，這片大陸并非統(tǒng)一市場，依然是一串彼此隔絕的“經(jīng)濟(jì)孤島”：阿根廷用穩(wěn)定幣對沖三位數(shù)通脹，墨西哥在地緣政治背景下躊躇，巴西把鏈上美元當(dāng)成“數(shù)字美元儲蓄罐”。VelaFi 的跨境收付網(wǎng)絡(luò)在這些被切開的血管間搭起浮橋，讓“流動性”在拉美大陸的血管中自由潛行，也替每一道孤島式的痛點找到量身定制的出口。
VelaFi 維航智匯是一家以穩(wěn)定幣為核心、專為新興市場企業(yè)打造的跨境金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺，業(yè)務(wù)覆蓋拉丁美洲、美國與亞洲，并正持續(xù)拓展至更多全球市場。目前，VelaFi 已為數(shù)百家企業(yè)提供跨境收付、資金管理、清算與結(jié)算等全鏈路金融服務(wù)，支持多幣種、多通道的法幣與數(shù)字資產(chǎn)出入金。其服務(wù)對象涵蓋跨境電商、國際貿(mào)易、金融科技、Web3 等多個新興行業(yè)。VelaFi 的使命是構(gòu)建一套支持企業(yè)在全球金融變革中實現(xiàn)無摩擦成長的底層金融系統(tǒng)，加速新興市場融入全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)。
在此前的一個采訪中，Tether CEO Paolo 毫不掩飾其對于拉美市場的渴望。拉丁美洲既是加密貨幣的試驗田，尤其是在受通脹或貨幣不穩(wěn)定影響的國家（例如阿根廷和委內(nèi)瑞拉），同時無銀行賬戶人群的服務(wù)也是一個重要的點，根據(jù) 2022 年拉丁美洲報告，該地區(qū) 70% 的人口仍然沒有銀行賬戶。同時，拉美是全球農(nóng)業(yè)和能源的搖籃，它們都需要全球流轉(zhuǎn)。因此我們能夠看到無論是個體還是企業(yè)，都在渴望獲得便捷金融服務(wù)的途徑。
VelaFi 作為在拉美市場深度布局的穩(wěn)定幣支付基礎(chǔ)設(shè)施以及一線從業(yè)者，你們是如何看待拉美市場對穩(wěn)定幣的剛需，以及其底層邏輯。
總的來講，其實 B2B 貿(mào)易也好、B2C 消費也罷，大家之所以在拉美用穩(wěn)定幣，歸納其核心原因，其實都跟宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境直接相關(guān)：
不少拉美國家存在程度不一的外匯管制；一旦宏觀經(jīng)濟(jì)惡化、美元儲備不足，個人/企業(yè)去買美元就會被限額、排隊甚至根本拿不到外匯額度，直接抑制了進(jìn)口和跨境付款需求。
雖然另外一些國家沒有外匯管制的問題，但是本國貨幣貶值的問題也是促使人們轉(zhuǎn)向穩(wěn)定幣的根本因素之一。以阿根廷最為典型：當(dāng)?shù)刎泿糯蠓H值、外匯通道被政府掐死，整個社會都想逃離本幣，于是天然產(chǎn)生用穩(wěn)定幣完成支付與保值的需求。
如果說不存在上述問題，像墨西哥、巴西這類“名義上無外匯管制”的國家，由于稅賦復(fù)雜、銀行開戶難、外匯柜臺服務(wù)割裂，進(jìn)口商往往開不到戶、換不到匯，即使能辦也要接受極差的匯率和體驗。
正是這些綜合起來的宏觀因素，以及區(qū)域性的特性，把正常的人們對于金融服務(wù)的需求硬生生壓成了大家對于“穩(wěn)定幣”的剛性需求。
宏觀環(huán)境造成了穩(wěn)定幣的剛需，直接對應(yīng)了 Paolo 在之前的采訪中還提到了一個具體的例子：玻利維亞的圣克魯斯和其他城鎮(zhèn)的商店已經(jīng)開始在價格標(biāo)簽上標(biāo)注 USDT。那么對于從你們 VelaFi 一個穩(wěn)定幣支付公司的角度來看，穩(wěn)定幣作為“貨幣保值”的價值更大，還是作為“交易媒介”的價值更大？
在我們看來，很多所謂的研報或者敘事，都把拉美用穩(wěn)定幣這個故事說得過于浪漫了。肯定是會有街邊商店去收穩(wěn)定幣的，但并不是每一家街邊商店都會收。
穩(wěn)定幣在 C 端（消費者端）的應(yīng)用目前仍處于早期階段，消費者日常消費中直接使用穩(wěn)定幣支付的情況并不普遍，更多是零星試點或特定場景的嘗試。整體上并未形成大規(guī)模滲透。盡管有關(guān)于穩(wěn)定幣服務(wù)無銀行賬戶人群的敘事，但實際應(yīng)用中仍存在最后一公里的挑戰(zhàn)。實際上穩(wěn)定幣在 C 端的接受度仍高度依賴區(qū)域性和場景適配性。
此外，穩(wěn)定幣錢包的普及雖能觸達(dá)無銀行賬戶人群，但如何實現(xiàn)穩(wěn)定幣在本地經(jīng)濟(jì)中的直接流通仍是關(guān)鍵障礙。例如，在巴西等稅務(wù)嚴(yán)苛地區(qū)，穩(wěn)定幣的使用更多出現(xiàn)在 B 端場景，尤其是進(jìn)出口貿(mào)易等企業(yè)業(yè)務(wù)中。企業(yè)通常出于優(yōu)化跨境資金結(jié)構(gòu)、降低匯兌復(fù)雜性與稅務(wù)摩擦的考慮，選擇穩(wěn)定幣進(jìn)行結(jié)算，以實現(xiàn)交易價值錨定美元，并提升整體資金流效率。相較之下，C 端場景的普及還需更完善的基礎(chǔ)設(shè)施與監(jiān)管配套。
穩(wěn)定幣在這些場景中仍然主要充當(dāng)跨境支付媒介，而非終點。因此，穩(wěn)定幣在 C 端消費場景的普及程度仍然有限，當(dāng)前穩(wěn)定幣的應(yīng)用更多集中在 B 端企業(yè)資金的高效流轉(zhuǎn)層面，尤其是跨境支付等企業(yè)高頻需求場景。你說個人一輩子會有多少筆跨境支付？反觀 B 端企業(yè)，在這么一個全球化的經(jīng)濟(jì)體中，它的跨境支付是每天都在發(fā)生的。
確實基于區(qū)塊鏈與穩(wěn)定幣的特性，在跨境場景中最能夠充分發(fā)揮穩(wěn)定幣的優(yōu)勢。美國是全球資金流動效率最高的市場之一，其金融渠道的效率可達(dá) 90%。如果在美國引入穩(wěn)定幣，效率或許能實現(xiàn) 5%的提升，這種提升帶來的溢價空間非常有限。相比之下，在世界其他地區(qū)，如尼日利亞、阿根廷或土耳其這樣的國家，金融渠道的效率可能僅為 10%～20%左右。引入穩(wěn)定幣后，效率有望提升至 50%，這意味著效率提高了 30%～40%。所以對這些國家來說，穩(wěn)定幣的意義更為重大。
我們此前在推出 C 端穩(wěn)定幣支付應(yīng)用的時候，瞄準(zhǔn)的地區(qū)依然是如清邁、巴厘島、新加坡等這些 Web3 人群集中地，拋開這些地方，C 端很少會有用穩(wěn)定幣來付款的需求或者本身就不會持有穩(wěn)定幣。那么問題來了，就像你們剛才說的：“穩(wěn)定幣在這些場景中仍然主要充當(dāng)跨境支付媒介，而非終點。”
穩(wěn)定幣的終點在哪？我們會從哪個層面看到穩(wěn)定幣最終實現(xiàn)最后一公里的觸達(dá)？
目前來看，即使 B 端企業(yè)通過穩(wěn)定幣的方式進(jìn)行過收款，收款人通常仍需將穩(wěn)定幣兌換為當(dāng)?shù)胤◣挪拍苡糜趯嶋H生活開支，這一過程仍需依賴像 VelaFi 這樣的出入金渠道或換匯解決方案。同時，穩(wěn)定幣在 C 端（消費者端）的應(yīng)用依賴出入金渠道（如換匯服務(wù)或 U 卡解決方案），而目前此類基礎(chǔ)設(shè)施的覆蓋率和便捷性尚未完全解決終端用戶的流動性需求。
未來，穩(wěn)定幣在 C 端的推廣需突破兩大瓶頸：一是拓展支付場景的覆蓋面（如零售、游戲內(nèi)購等），二是優(yōu)化法幣兌換的便利性。目前行業(yè)已出現(xiàn)部分積極嘗試，例如香港通過《穩(wěn)定幣條例》推動合規(guī)化，京東等企業(yè)測試穩(wěn)定幣在電商支付中的應(yīng)用，以及游戲產(chǎn)業(yè)探索穩(wěn)定幣作為跨平臺價值媒介。然而，監(jiān)管不確定性（如部分國家將 Play-to-Earn 模式納入金融監(jiān)管）和技術(shù)門檻（如區(qū)塊鏈集成復(fù)雜度）仍是主要制約因素。
前面我們已經(jīng)梳理了拉美因宏觀環(huán)境造成的穩(wěn)定幣剛需，穩(wěn)定幣在跨境支付中扮演的交易媒介作用，以及其需要打通最后一公里需要的解決方案。那么，我們看到很多公司都打算去拉美展業(yè)，展業(yè)的本質(zhì)，是你背后有這個商業(yè)需求，我們一起來探討下拉美展業(yè)的商業(yè)需求來源。
2.1 貨物進(jìn)出口貿(mào)易的成本賬
面向企業(yè)的穩(wěn)定幣應(yīng)用大多采用一種“穩(wěn)定幣三明治”架構(gòu)（Stablecoin Sandwiched），即用區(qū)塊鏈替代傳統(tǒng)支付通道的橫向價值/資金傳輸，上下兩端仍依賴?yán)吓f金融支付體系。這種設(shè)計雖帶來了顯著改進(jìn)，卻也限制了區(qū)塊鏈優(yōu)勢的完全釋放。很明顯上下兩端會有換匯的成本費率在。
那么對于拉美公司而言，在貨物貿(mào)易領(lǐng)域是采用穩(wěn)定幣支付更有優(yōu)勢，還是說直接采用傳統(tǒng)跨境支付公司推出的小幣種收款更有優(yōu)勢？
回答這個問題前，我們得回溯他的源頭——法幣本幣，想象一個完整的貿(mào)易鏈：一個巴西的進(jìn)口商向香港的出口商進(jìn)口了日用品，貨到巴西之后通過本地分銷商進(jìn)行分銷，最終進(jìn)入巴西本地零售市場。那么在這個鏈路中，最終消費者使用的還是法幣本幣，所以說這個源頭一定是法幣本幣。然后我們從不同參與方的視角看，他們的考慮會不一樣。
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對于香港出口商而言，會直接要求巴西進(jìn)口商支付穩(wěn)定幣，他不會去關(guān)心你巴西本地怎么去分銷，只要支付穩(wěn)定幣就結(jié)束了，高效便捷。
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對于巴西出口商而言，他繞不開的一道題是：我如何把巴西本幣換成穩(wěn)定幣。盡管整條鏈路可以很長——工廠、出口商、進(jìn)口商、經(jīng)銷商、零售消費者——但本質(zhì)只有兩頭：出發(fā)端是雷亞爾，終點端是美元。
穩(wěn)定幣只是中間“最薄、最快”的那一段，用不用它，最后都是一筆賬：
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巴西本幣 → 穩(wěn)定幣的折價 + 香港/新加坡/迪拜等地的出金費率
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傳統(tǒng)路徑：巴西銀行手續(xù)費 + SWIFT 中轉(zhuǎn)費 + 3–5 天資金占用 + 0.38%–1.5%的 IOF 離境稅
誰承擔(dān)換匯成本，取決于合同條款。如果合同寫“只收穩(wěn)定幣”，對于出口商而言，表面上是“看不見”匯兌損失，成本全部壓給進(jìn)口商；若合同寫“巴西本幣結(jié)算”，則出口商自己得找當(dāng)?shù)刎泿懦袃渡袒蚪灰姿寻臀鞅編爬讈啝枔Q成穩(wěn)定幣，再換成終端法幣。真正決定走不走穩(wěn)定幣通道的，是兩條路徑的“綜合到岸成本”。
換言之，成本并非單純的費用數(shù)字，具體方案須視客戶所處階段與核心訴求而定：若追求絕對意義上的低成本，與“老鄉(xiāng)”進(jìn)行對敲無疑最為便捷。但這只是表面上的“最優(yōu)”，對敲的代價在于合規(guī)缺位、渠道不穩(wěn)定，且無法保證“有求必應(yīng)”、隨時足額匹配需求。
若客戶對時效、合規(guī)與相對合理的成本均有訴求，穩(wěn)定幣方案可在一定程度上解決其痛點；再如比亞迪這類頭部企業(yè)，銀行已提供全套定制化服務(wù)，穩(wěn)定幣則在短期內(nèi)難以替代。因此，穩(wěn)定幣仍屬成長中的工具，企業(yè)必須在不同需求之間做出權(quán)衡，為合規(guī)、效率與確定性支付溢價，最終達(dá)成自身可接受的平衡點。
那么對于服務(wù)貿(mào)易具體都有哪些場景？因為我們碰到會有很多數(shù)字娛樂平臺，例如游戲、直播的會在拉美展業(yè)，你們能否具體展開講講？
除了傳統(tǒng)貨物貿(mào)易，我們 VelaFi 還承接大量服務(wù)貿(mào)易客戶。貨貿(mào)至少還有傳統(tǒng)跨境支付公司提供的小幣種收款方案，相對來說較為便捷；但是對于服務(wù)貿(mào)易的企業(yè)，想換匯、開戶更是難上加難，因此在我們業(yè)務(wù)量里占很大比重——他們屬于被主流金融體系完全忽略的群體。
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MCN 與網(wǎng)紅平臺：資金池通常是美元，需要把美元快速結(jié)算給拉美本地貨幣。
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游戲、直播公司：在本地有巴西雷亞爾收入，卻開不到銀行外匯賬戶，無法把收入?yún)R回香港母公司。
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出海信貸平臺：來拉美放貸款，回收的雷亞爾同樣因為開戶、換匯門檻，無法順暢回流。
服務(wù)貿(mào)易的整體鏈路是：VelaFi 把客戶的本地貨幣即時換成穩(wěn)定幣，再通過穩(wěn)定幣網(wǎng)絡(luò)結(jié)算到其香港（或其他地區(qū)）賬戶，完成本幣→穩(wěn)定幣→美元的跨境資金流轉(zhuǎn)閉環(huán)。
我們經(jīng)常碰到的問題是：很多服務(wù)貿(mào)易的客戶本身被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)標(biāo)記為“高風(fēng)險”客戶，那么就直接導(dǎo)致了他們很難獲得傳統(tǒng)的支付通道，或者即使他們接入了傳統(tǒng)支付通道，對于他們的收費也非常高。
所以在你們 VelaFi 看來，這會是促使他們轉(zhuǎn)向穩(wěn)定幣的原因嗎？還是說拉美用戶本身已經(jīng)習(xí)慣使用穩(wěn)定幣在這些場景中做消費？你們怎么理解這個訴求？
對于這個“直接收小幣種”與“收穩(wěn)定幣”的差別，核心不是費率高低，而是傳統(tǒng)方案根本“不存在”：
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即使服務(wù)貿(mào)易企業(yè)在香港注冊公司，開戶也要半年、十個月，且常陷入“要運營才能開戶，要開戶才能運營”的死循環(huán)；香港尚且如此，拉美銀行更可望而不可即。
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在香港的大幣種收款運營主體尚是如此，更不用說在廣泛拉美地區(qū)需要進(jìn)行小幣種收款的主體了。大量企業(yè)從未被傳統(tǒng)金融服務(wù)覆蓋，穩(wěn)定幣成為唯一可選的支付通道。
一個非常典型的例子，對于出海的游戲公司而言，游戲產(chǎn)品的典型特征是“不落地”——一款游戲上線西班牙語版本，就同時覆蓋幾十個拉美國家，不可能在每個國家都開設(shè)銀行賬戶并完成本地?fù)Q匯。于是它們天然缺少“小幣種→美元”的通道，必須依賴支付公司解決。
盡管目前游戲平臺的主流收款通道仍是法幣。確實有個別公司開始直接收用戶的穩(wěn)定幣，但是整體還處于“發(fā)展中”狀態(tài)，遠(yuǎn)未普及。不過穩(wěn)定幣支付采用的趨勢正在變化：
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現(xiàn)階段出海數(shù)字娛樂平臺仍以“法幣收單”為主，沉淀下來的資金再用穩(wěn)定幣做跨境結(jié)算——這是最常見的模式。
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隨著 VelaFi 這類穩(wěn)定幣支付服務(wù)商把入金、出金環(huán)節(jié)做得足夠簡單，企業(yè)就不再需要“出境”這一步，可直接持有、使用穩(wěn)定幣。
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在一些數(shù)據(jù)行業(yè)（游戲、信貸、SaaS 等）里，已出現(xiàn)“穩(wěn)定幣本位”的自循環(huán)：廣告商、云服務(wù)商、短信平臺都能收穩(wěn)定幣并開票，企業(yè)之間用穩(wěn)定幣付款即可。生態(tài)內(nèi)部已跑通穩(wěn)定幣內(nèi)循環(huán)。
我們預(yù)計，未來幾年這種“穩(wěn)定幣本位內(nèi)循環(huán)”會擴(kuò)散到更多行業(yè)；屆時出海數(shù)字娛樂平臺就會產(chǎn)生“直接收穩(wěn)定幣”的需求。
接下來最大的變量是“直接用穩(wěn)定幣收單”——VelaFi 近期就會上線這類產(chǎn)品。背后的邏輯很簡單：當(dāng)穩(wěn)定幣出入金鏈路足夠順暢，企業(yè)便無需再“出境”，可直接把資產(chǎn)留在鏈上，完成收款、付款、儲值、理財一條龍。
Chainalysis 的 2024 拉美報告中表示：
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拉美是全球第二大加密貨幣增長最快的地區(qū)，同比增長率約為 42.5%。這一增長很大程度上是由委內(nèi)瑞拉、阿根廷和巴西等國家強(qiáng)勁但又極具多樣性的加密貨幣市場推動的。
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在全球采用指數(shù)中，排名前 20 的國家中有 4 個位于拉丁美洲：巴西（第 9 位）、墨西哥（第 13 位）、委內(nèi)瑞拉（第 14 位）和阿根廷（第 15 位），基于穩(wěn)定幣的匯款在這些國家以及整個拉丁美洲都越來越受歡迎。
很顯然，拉美市場無論是從加密貨幣的角度，還是從出海的角度來看，都是一個非常誘人的市場。
對于巴西市場，我們認(rèn)為是一個相對成熟的市場。從 Dune 的報告中看到，已經(jīng)有傳統(tǒng)金融玩家推出了自己的穩(wěn)定幣，并且在積極構(gòu)建自己的穩(wěn)定幣生態(tài)及場景。此外，可以看到主要的全球交易所，如 OKX 和 Coinbase，以及 Circle （2024 年 5 月在巴西正式啟動）也在本地積極展業(yè)。Drex 試點計劃——巴西央行正在開發(fā)的混合 CBDC / 智能合約平臺——也促使 TradFi 銀行在其數(shù)字資產(chǎn)戰(zhàn)略方面更具前瞻性。
這些因素共同推動了穩(wěn)定幣的采用。因此導(dǎo)致我們目前碰到非常多的穩(wěn)定幣支付場景都聚焦于巴西，能夠給我們分享下巴西的穩(wěn)定幣采用情況？
我們也注意到國內(nèi)這波客戶集中巴西，原因可能是：
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巴西是拉美最大經(jīng)濟(jì)體，人口、GDP 均第一；
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地緣政治層面與中國更親近。墨西哥雖然經(jīng)濟(jì)規(guī)模也不小，但地緣上偏向北美，客戶獲取節(jié)奏慢半拍，所以眼下案例少。
我們都知道巴西的各項稅種非常多，特別是把巴西本幣換成外幣匯出境外時，會碰到兩道實際成本，業(yè)內(nèi)常把它們統(tǒng)稱成“離境稅”。也就是說，一筆錢要“離境”，通常先被扣掉 0.38%的 IOF，再按性質(zhì)扣 15%（或 25%）的預(yù)提所得稅，最后才換得到美元/歐元等。這兩道都是強(qiáng)制性的，除非符合特定減免條款，否則逃不掉。
因此，稅負(fù)正是很多人用穩(wěn)定幣做巴西進(jìn)出口的最大動機(jī)之一。巴西稅負(fù)本就嚴(yán)苛，而穩(wěn)定幣在法律上被視作“鏈上資產(chǎn)”，跟美元不是同一監(jiān)管口 徑，沒有“跨境”概念，只有鏈上鏈下之分，因此繞開了離境稅。同時它又錨定美元，發(fā)票金額的價值不會縮水，所以企業(yè)愿意走“巴西本幣→穩(wěn)定幣→海外本幣”這條路。
在我們視角里，貨物貿(mào)易用穩(wěn)定幣是“快速增長”但基數(shù)仍小的賽道。因為這個痛點很現(xiàn)實：對于中國的出口商而言，貨款最終是要結(jié)匯成人民幣回中國，這就涉及到中國監(jiān)管的問題。
確實，隨著穩(wěn)定幣監(jiān)管立法的明晰，以及大家對于穩(wěn)定幣的認(rèn)知的提升，相信一線市場上的玩家會逐步去接受穩(wěn)定幣的存在。我們也在積極與合作伙伴探討穩(wěn)定幣支付在外貿(mào)進(jìn)出口環(huán)節(jié)中合法合規(guī)的應(yīng)用。這塊確實就像你們之前說的，不僅僅是穩(wěn)定幣作為交易媒介本身的問題，還會涉及到交易費率、跨境交易架構(gòu)、稅籌籌劃、資金合規(guī)回流等等法律上的問題。
墨西哥市場體量與巴西相當(dāng)，痛點卻大不一樣。
它沒有巴西那種“離境稅”，避稅并非剛需；真正的麻煩是地緣政治——中美貿(mào)易戰(zhàn)一起，墨西哥夾在中美大國博弈之間。銀行體系先感受到寒意：任何一筆 SWIFT，只要終點是中國，中間行必過美國大行，對方一看收款地址就“技術(shù)性”拖兩天，原本 1–2 天到賬的貨款硬被拉成 4–5 天，這就是客戶碰到的問題。
于是，墨西哥的銀行、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和頭部進(jìn)出口商開始集體尋找穩(wěn)定幣方案：鏈上 10 分鐘到賬，無需任何美國銀行點頭，徹底繞開“中間行審查”。
我們已有墨西哥進(jìn)出口商客戶在試點，但規(guī)模仍比巴西小一些。原因一是墨西哥經(jīng)濟(jì)開放度高，銀行外匯服務(wù)相對成熟，替代方案多；二是客戶獲取節(jié)奏慢，目前還在教育市場階段。不過邏輯一樣：只要進(jìn)口商需要快速、省稅地把本幣換成美元價值出境，穩(wěn)定幣就有空間。未來量起來只是時間問題。
這就非常有意思了：巴西的痛點是“稅”，墨西哥的痛點是“地緣政治”。那除了這兩個體量最大拉美國家，那么后面可能就是阿根廷，能展開說說嗎？
雖然說拉美地區(qū)雖常被視作一個整體，但其實各國痛點差異顯著。阿根廷完全是另一條故事線。
阿根廷數(shù)十年來一直在與通貨膨脹和阿根廷比索 （ARS） 貶值作斗爭，導(dǎo)致貨幣多次崩盤（超 200%的通脹率），官方美元供給枯竭，進(jìn)出口商無法通過正規(guī)渠道獲得足額外匯，這讓許多公民不得不尋找其他選擇，以保護(hù)他們的儲蓄并確保更穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)未來。
阿根廷核心矛盾是“三匯并存”，三價經(jīng)常差 30% 以上：
進(jìn)口商用官方匯率買不到美元，用 MEP 匯率成本又太高，于是干脆采用穩(wěn)定幣 USDT/USDC：
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對比拉美交易所上阿根廷比索 （ARS） 的月穩(wěn)定幣交易量，發(fā)現(xiàn)比索的貶值與穩(wěn)定幣的交成正比。
所以我們阿根廷的 B2B 貨貿(mào)客戶，90% 以上是為了“繞過外匯管制+多重匯率價差”，穩(wěn)定幣成了他們事實上的“平行美元”。雖然體量沒有巴西大，但單客單價高、頻率高，而且一旦用上就離不開。
拉美的其他市場如何？那些更小的國家是否會存在流動性差、需求分散的問題，從而不具備商業(yè)可行性？
哥倫比亞實行外匯管制：境內(nèi)企業(yè)與個人不得開立任何形式的美元賬戶，美元換匯及保值需求長期被抑制，穩(wěn)定幣遂成為替代性解決方案。絕對量上，哥倫比亞和秘魯肯定不及墨西哥和巴西，但與阿根廷大致在同一量級。三國經(jīng)濟(jì)體量、人口規(guī)模相近，需求結(jié)構(gòu)也類似，因此我們把它們歸為“第二梯隊”核心市場。
對于其他國家而言，流動性確實是挑戰(zhàn)，但小國的痛點同樣尖銳。例如玻利維亞已出現(xiàn)與阿根廷類似的美元體系吃緊，企業(yè)換匯無門，穩(wěn)定幣需求正在快速滋生。
拉美的一個典型特征是“長尾效應(yīng)”：除墨西哥、巴西兩大軸心外，玻利維亞、巴拉圭、烏拉圭、厄瓜多爾等小國需求碎片化，但累加起來仍能形成可觀的業(yè)務(wù)體量。對具備跨境流動性和合規(guī)能力的機(jī)構(gòu)而言，這些“長尾”市場反而提供了差異化競爭空間。
4.1 本地化與牌照
剛才我們按主要拉美國家梳理了穩(wěn)定幣采用的本質(zhì)：表面看都在用穩(wěn)定幣，底層驅(qū)動卻各不相同。這一點只有一線從業(yè)者才能看到，也是最有意思的地方。
我們注意到，拉美做穩(wěn)定幣支付的大多是本地團(tuán)隊，你們應(yīng)該是唯一一家深耕多年、且拿下本地牌照的華人團(tuán)隊。想問下你們當(dāng)初為何選擇這個賽道，以及后續(xù)的持牌思路。
我們的出發(fā)點是典型的“痛點驅(qū)動”加“地緣便利”，另外我們一直是做 Fintech 和 Web 3 出身。團(tuán)隊成員長期生活在海外：我本人在墨西哥，其他同事多在美國德州或加州，與拉美物理距離近，天然具備“近水樓臺”的優(yōu)勢。更重要的是，我們很早就觀察到拉美金融體系的多重痛點——普惠金融缺位、通脹高企、匯率劇烈波動、美元供給受限等。
就像前面所講的，拉美是增長最快的場景之一。與歐美等傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施已趨飽和的市場相比，拉美的金融行業(yè)“技能樹”遠(yuǎn)未點滿——銀行服務(wù)缺位、匯率波動劇烈、外匯管制頻繁，傳統(tǒng)體系頻頻“掉鏈子”。這些痛點為穩(wěn)定幣金融提供了廣闊空間，使拉美、非洲等新興市場成為穩(wěn)定幣支付解決方案最具潛力的增長極。
雖然早期穩(wěn)定幣尚未普及，但我們判斷基于區(qū)塊鏈的數(shù)字貨幣可以為這些痛點提供解決方案。隨著技術(shù)成熟和監(jiān)管環(huán)境逐步清晰，穩(wěn)定幣最終被驗證為適配拉美需求的最佳工具。
就持牌而言，巴西監(jiān)管框架仍在最后沖刺階段。當(dāng)局計劃 2024 年底前推出“虛擬資產(chǎn)服務(wù)商（VASPs）”專項牌照，行業(yè)正按該標(biāo)準(zhǔn)做合規(guī)準(zhǔn)備，但牌照尚未正式發(fā)放。我們現(xiàn)階段把重心放在已明確立法的市場——墨西哥、秘魯、阿根廷均已取得或即將取得當(dāng)?shù)嘏普?；再以這些合規(guī)資質(zhì)為支點，輻射哥倫比亞、巴西等牌照空窗地區(qū)，形成“合規(guī)先行+區(qū)域復(fù)制”的路徑。
我們目前的產(chǎn)品聚焦在“穩(wěn)定幣?法幣”的數(shù)幣兌換和本地法幣的支付的能力，這是團(tuán)隊沉淀最深的拉美市場的 Know-How：
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大宗交易：主要完成當(dāng)?shù)胤◣排c穩(wěn)定幣的即時兌換。用戶輸入金額后，系統(tǒng)實時給出匯率，一鍵即可買入或賣出，體驗對小白用戶也非常友好。
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全球支付：支持不同法幣之間的兌換，為不同場景提供法幣收付通道，例如代貿(mào)易商收款、向網(wǎng)紅批量付款等。 例如輸入“從哥倫比亞比索到墨西哥比索”，系統(tǒng)會立即顯示收款人將收到的金額，確認(rèn)后點擊“匯款”即可，全程自動完成，無需人工干預(yù)。
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資產(chǎn)頁面將余額拆分為“數(shù)字貨幣資產(chǎn)”與“法幣資產(chǎn)”。我們已接入 6 條法幣通道，用戶可隨時綁定同名銀行賬戶（如墨西哥賬戶），將比索充值到平臺，也可反向提現(xiàn)至銀行賬戶，又或者可以與數(shù)字貨幣實時互換。
通過 KYB 后，用戶還可在子賬戶層級添加多個商戶，方便工廠類企業(yè)統(tǒng)一管理旗下收付款。此外，后臺提供 API 密鑰管理，支持自動收付款。
下一階段我們要拓展的新方向是“純鏈上穩(wěn)定幣收付”。具體而言就是為電商、游戲等泛娛樂行業(yè)提供直接的穩(wěn)定幣收單；后續(xù)若平臺需向用戶放款，也可直接發(fā)放穩(wěn)定幣。
演進(jìn)的邏輯在于：當(dāng)全球穩(wěn)定幣出入金越來越順暢，企業(yè)與個人將更愿意長期持有穩(wěn)定幣而非頻繁換回法幣，從而減少摩擦、降低匯兌成本。那在這樣的一個未來會很快發(fā)生的一個經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，那你給企業(yè)提供這個穩(wěn)定幣直接的支付能力會非常的重要，無論是在收還是在付（Last Mile）的層面，因為這會是未來的一種支付的狀態(tài)。提前布局這一支付形態(tài)，可搶占下一波增量市場。
另一個重點方向是 AI 支付。隨著 AI Agent 普及，機(jī)器與機(jī)器之間需要即時、無國界的微支付通道，而穩(wěn)定幣是目前唯一可編程、可 7×24 結(jié)算的全球性資產(chǎn)。我們正同步開發(fā)面向 AI 的支付接口，讓 Agent 可自動調(diào)用鏈上轉(zhuǎn)賬，無需穿透各國銀行體系。
AI 支付場景目前似乎不多，目前布局是不是會太早？我們理解你們的優(yōu)勢在拉美本地清算網(wǎng)絡(luò)，而 AI 是純鏈上，這兩者會如何協(xié)同？
場景確實尚未爆發(fā)，但企業(yè)必須提前卡位。如同 2020 年布局穩(wěn)定幣出入金——等市場熱起來再入場就晚了。產(chǎn)品也需時間迭代：合規(guī)框架、風(fēng)控模型、接口標(biāo)準(zhǔn)都要隨行業(yè)一起成長。核心不是“今天有沒有單”，而是“這是確定會發(fā)生的方向”，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)提前埋點。
協(xié)同點正是“全球穩(wěn)定幣清算層”。拉美本地能力是我們的第一站，未來可復(fù)制到非洲、東南亞、歐美，形成跨區(qū)域的穩(wěn)定幣出入境網(wǎng)絡(luò)。屆時客戶只需一套 API，即可實現(xiàn)：
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AI Agent 也可直接調(diào)用鏈上接口完成跨境結(jié)算。
通過“鏈上+鏈下”一體化方案，我們可幫企業(yè)打通任意國家、任意方向的資金流動，而 AI 只是鏈上支付的一種新增調(diào)用方式。
在《拉丁美洲被割裂的血管》里，加萊亞諾寫下五百年的失血：銀礦、甘蔗、石油，一管管被插入大陸脈管，財富向北涌流，留下縫合線般的貧窮與暴力。今天，比特幣、穩(wěn)定幣、DeFi 正把那條被擰開的血管重新焊回。阿根廷少年把比索換成 USDC 抵御通脹，哥倫比亞咖啡農(nóng)用 NFT 賣生豆給北半球投資人，巴西街頭攤販的收款碼跳動著 SATS。
加密算法不是新殖民者，而是自我縫合的針線：節(jié)點跑在雨林邊緣的太陽能板上，私鑰握在曾祖母織過毯子的手里。拉美不再等待 IMF 的處方，它在鏈上發(fā)行自己的時間、勞動與信任，把五百年外向型休克改寫為內(nèi)向型心跳——這一次，血管里流動的不再是別人的血，而是自己鑄造的未來。
VelaFi 維航智匯是一家以穩(wěn)定幣為核心、專為新興市場企業(yè)打造的跨境金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺。其業(yè)務(wù)覆蓋拉丁美洲、美國與亞洲，并正持續(xù)拓展至更多全球市場。目前，VelaFi 已為數(shù)百家企業(yè)提供跨境收付、資金管理、清算與結(jié)算等全鏈路金融服務(wù)，支持多幣種、多通道的法幣與數(shù)字資產(chǎn)出入金。其服務(wù)對象涵蓋跨境電商、國際貿(mào)易、金融科技、Web3 等多個新興行業(yè)。VelaFi 的使命是構(gòu)建一套支持企業(yè)在全球金融變革中實現(xiàn)無摩擦成長的底層金融系統(tǒng)，加速新興市場融入全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)。
【聲明】內(nèi)容源于網(wǎng)絡(luò)
