隨著跨境電商生意的愈發(fā)火熱，各平臺(tái)之間的競(jìng)爭也愈發(fā)激烈，在這種情況下，各個(gè)地區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)者的一舉一動(dòng)，都是大家關(guān)注的焦點(diǎn)。

近日，拉美電商巨頭 Mercado Libre （美客多）發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)傳來捷報(bào)，其二季度凈營收為 68 億美元，同比增長 34%，超出分析師預(yù)期的 65.9 億美元。其中，電商業(yè)務(wù)凈收入 38.39 億美元，同比增長 29%；金融科技業(yè)務(wù)表現(xiàn)更為亮眼，凈收入 29.51 億美元，同比增長 40%。

詳細(xì)來看，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其二季度營業(yè)利潤達(dá) 8.25 億美元，利潤率 12.2%；凈利潤 5.23 億美元，利潤率 7.7%；總支付交易量（TPV）達(dá) 646 億美元，同比增長39%；商品交易總額（GMV）153 億美元，增長 21%。

美客多電商板塊的全方位突破 —— 從用戶增長到物流履約，從品類擴(kuò)張到多市場(chǎng)滲透 —— 無不印證了其生態(tài)體系的強(qiáng)勁韌性。這份成績單不僅是對(duì)其長期戰(zhàn)略投入的回報(bào)，更揭示了拉美電商市場(chǎng) "精細(xì)化運(yùn)營 + 本土化基建" 的發(fā)展新邏輯。

美客多電商業(yè)務(wù)在 2025 年 Q2 呈現(xiàn)出 "量價(jià)齊升" 的健康態(tài)勢(shì)。商品交易總額（GMV）達(dá)到 152.58 億美元，同比增長 21%，若剔除匯率波動(dòng)影響，以匯率中性口 徑計(jì)算增速高達(dá) 37%，這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超拉美地區(qū)電商行業(yè)平均增速，彰顯出平臺(tái)對(duì)市場(chǎng)需求的強(qiáng)大捕捉能力。

細(xì)分市場(chǎng)中，墨西哥 GMV 同比增長 32%，高于市場(chǎng)預(yù)期的 24%，這一突破主要源于消費(fèi)電子 1P 業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇 —— 經(jīng)過 Q1 的調(diào)整后，該品類在墨西哥的復(fù)購率提升 12%，同時(shí)跨境商品銷售保持 36% 的高增速，成為拉動(dòng)市場(chǎng)的雙引擎。

巴西市場(chǎng)則展現(xiàn)出穩(wěn)健增長的底色，GMV 同比增長 29%，其中 6 月單月商品銷量增速躍升至 34%，這與當(dāng)月實(shí)施的 "運(yùn)費(fèi)門檻下調(diào)" 政策直接相關(guān) —— 免運(yùn)費(fèi)門檻從 79 雷亞爾降至 19 雷亞爾后，中小客單價(jià)商品訂單占比提升 8 個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)整體客單價(jià)從 Q1 的 4.0% 微降至 2.4%，但訂單總量的激增有效對(duì)沖了客單價(jià)的小幅下滑。

阿根廷市場(chǎng)延續(xù)高增長態(tài)勢(shì)，GMV 同比增長 75%，MELI + 會(huì)員服務(wù)的推出功不可沒，會(huì)員用戶的月均消費(fèi)頻次達(dá)到非會(huì)員的 2.3 倍，同時(shí)履約滲透率提升 6 個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步夯實(shí)了用戶粘性。

用戶增長與活躍度的同步提升構(gòu)成了電商業(yè)務(wù)的底層支撐。平臺(tái) 獨(dú)特活躍買家數(shù)量達(dá)到 7080 萬，同比增長 25%，創(chuàng)下 2021 年 Q1 以來的最高增速。

盡管新增用戶規(guī)模龐大，但用戶人均購買商品數(shù)量仍實(shí)現(xiàn) 5% 的同比增長，達(dá)到 7.8 件，這一數(shù)據(jù)在電商行業(yè)普遍面臨 "用戶稀釋" 難題的背景下尤為難得，反映出平臺(tái)通過個(gè)性化推薦和品類拓展成功提升了用戶生命周期價(jià)值。

商品供給端的活力同樣顯著。平臺(tái)商品銷量總計(jì) 5.5 億件，同比增長 31%，庫存 listings 量增長 19%，較過去 12 個(gè)月的平均增速提升 16 個(gè)百分點(diǎn)，這與 Q2 調(diào)整后的 shipping 政策密切相關(guān) —— 政策放寬后，中小賣家的入倉門檻降低，3C 配件、家居裝飾等長尾品類的供給量增長 40% 以上，有效填補(bǔ)了市場(chǎng)空白。這種 "需求拉動(dòng)供給，供給反哺需求" 的正向循環(huán)，使得美客多的電商生態(tài)呈現(xiàn)出自我強(qiáng)化的增長動(dòng)能。

物流履約能力的持續(xù)升級(jí)是美客多電商業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭力所在。2025 年 Q2，平臺(tái)當(dāng)日及次日達(dá)訂單量達(dá)到 1.629 億件，同比增長 28%，占總訂單量的比例接近 52%，這一數(shù)據(jù)在拉美電商市場(chǎng)遙遙領(lǐng)先。在墨西哥市場(chǎng)，得益于新物流中心的投入運(yùn)營，履約滲透率已超過 75%，墨西哥城周邊地區(qū)實(shí)現(xiàn) "當(dāng)日達(dá)" 覆蓋的郵編區(qū)域增加 30%，使得客戶滿意度提升至 92%。

1P 業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張成為電商品類策略的重要支點(diǎn)。Q2 1P 業(yè)務(wù)收入同比增長 73%，占 GMV 的比例提升至 5.3%，首次單季度 GMV 突破 10 億美元。在消費(fèi)電子品類，1P 模式通過直采降低了中間環(huán)節(jié)成本，使得平臺(tái)同款商品的售價(jià)較 3P 賣家低 8%-12%，市場(chǎng)份額提升至 28%；而在新增的超市和白色家電品類，1P 業(yè)務(wù)通過標(biāo)準(zhǔn)化供應(yīng)鏈管理，將缺貨率控制在 5% 以下，顯著優(yōu)于行業(yè)平均的 15%。1P 與 3P 的協(xié)同，既保證了平臺(tái)的價(jià)格競(jìng)爭力，又豐富了商品多樣性，形成了獨(dú)特的品類組合優(yōu)勢(shì)。

廣告業(yè)務(wù)的增長則體現(xiàn)了電商生態(tài)的變現(xiàn)潛力。Q2 廣告收入占 GMV 的比例達(dá)到 2.3%，同比提升 30 個(gè)基點(diǎn)，其中搜索結(jié)果頁的 "Sponsored Products" 點(diǎn)擊轉(zhuǎn)化率達(dá)到 8.5%，較普通 Listing 高 3 倍，進(jìn)一步激活了生態(tài)的整體活力。

展望 2025 年下半年，美客多電商業(yè)務(wù)的增長邏輯將更加清晰。物流基建的持續(xù)投入仍是重點(diǎn) —— 計(jì)劃在墨西哥瓜達(dá)拉哈拉和巴西貝洛奧里藏特新增兩座自動(dòng)化倉庫，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后將使兩地的 "次日達(dá)" 訂單占比提升至 70%，同時(shí)降低單位配送成本 15%。針對(duì)拉美市場(chǎng)廣袤的地理特征，平臺(tái)還將試點(diǎn) "無人機(jī)配送" 服務(wù)，在秘魯利馬 的郊區(qū)開展測(cè)試，目標(biāo)是將 3 公里范圍內(nèi)的配送時(shí)效縮短至 15 分鐘，進(jìn)一步突破最后一公里瓶頸。

品類拓展將聚焦高潛力領(lǐng)域。在墨西哥，平臺(tái)計(jì)劃擴(kuò)大家具和家居裝飾品類的 1P 業(yè)務(wù)，通過與當(dāng)?shù)刂圃焐毯献?，推出適合小戶型的定制化家具，填補(bǔ)市場(chǎng)空白。此外，平臺(tái)還將加大對(duì)二手商品交易的扶持，推出 "以舊換新" 計(jì)劃，覆蓋手機(jī)、家電等品類，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)相關(guān)品類的 GMV 增長 20%。

技術(shù)創(chuàng)新將為電商業(yè)務(wù)注入新動(dòng)能。平臺(tái)正在測(cè)試的 "AR 試穿" 功能，可支持用戶通過手機(jī)攝像頭虛擬試穿服裝、鞋子，該功能在巴西的測(cè)試中使退貨率下降 25%，計(jì)劃 Q3 在主要市場(chǎng)全面推廣。同時(shí)，AI 客服的升級(jí)將進(jìn)一步提升服務(wù)效率 —— 新一代客服系統(tǒng)可處理 85% 的常見問題，響應(yīng)時(shí)間縮短至 10 秒，預(yù)計(jì)每年節(jié)省客服成本 3000 萬美元，同時(shí)將用戶滿意度提升至 90% 以上。

從行業(yè)視角看，美客多的發(fā)展軌跡為拉美電商市場(chǎng)提供了重要啟示：在基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的新興市場(chǎng)，電商平臺(tái)的競(jìng)爭已超越單純的流量爭奪，進(jìn)入 "基建 + 生態(tài) + 本土化" 的綜合較量階段。

美客多通過持續(xù)十年的物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、支付生態(tài)培育和用戶運(yùn)營深耕，不僅構(gòu)筑了深厚的競(jìng)爭壁壘，更推動(dòng)了拉美電商行業(yè)的整體升級(jí)。伴隨履約效率、品類豐富度與用戶體驗(yàn)持續(xù)優(yōu)化，未來有望繼續(xù)領(lǐng)跑區(qū)域市場(chǎng)，書寫數(shù)字經(jīng)濟(jì)增長新篇。