跨境電商發(fā)展至今十余年，已陸續(xù)有十幾家賣家企業(yè)登陸A股市場。從最早通過借殼上市的環(huán)球易購，到被上市公司并購的有棵樹、通拓、澤寶，再到近年來登陸創(chuàng)業(yè)板的安克創(chuàng)新、致歐科技、賽維時代，以及上市后轉(zhuǎn)型跨境電商的巨星科技、吉宏股份。

它們曾長期被視作跨境電商的標桿企業(yè)，是中小賣家效仿和追逐的對象。但在兩年前，一場“封號潮”成為分水嶺，部分賣家的業(yè)績就此一落千丈，逐漸退出頭部競爭，而另一部分賣家仍保持著高速增長之勢。

“跨境眼觀察系列報告”10月刊將聚焦這些跨境電商上市賣家，從數(shù)據(jù)和策略層面深入剖析，從中探索并總結(jié)一些對跨境電商企業(yè)有幫助的成功經(jīng)驗或失敗教訓(xùn)。

7項數(shù)據(jù)拆解

把上市大賣橫切給你看

一、營收利潤：“封號潮”影響深遠，業(yè)績分化加劇

從營收規(guī)模來看，自跨境通遭遇“滑鐵盧”后，安克創(chuàng)新基本穩(wěn)坐頭把交椅。上半年，安克創(chuàng)新營收達到70.66億元，較上年增長20.01%，依舊保持穩(wěn)健上升的勢頭。代工轉(zhuǎn)型的巨星科技營收52.45億元緊隨其后。此外，上半年營收超過20億元還有華凱易佰、賽維時代、致歐科技和吉宏股份。

而從成長角度，華凱易佰增幅最大，較上年同期增長52.11%，緊隨其后的是吉宏股份（39.50%）、賽維時代（26.39%）。三家企業(yè)的共同之處在于，其主要業(yè)務(wù)都不是近幾年被行業(yè)推崇的精品、品牌模式。

利潤方面，巨星科技以9.06億元遙遙領(lǐng)先，排在其后的依次為安克創(chuàng)新（5.45億元）、華凱易佰（2.43億元）、致歐科技（2.13億元）。巨星科技在營收下滑的情況下，利潤反而大幅增長，很大程度上源于成本控制及人民幣貶值。

綜合來看，安克創(chuàng)新、華凱易佰、賽維時代、吉宏股份實現(xiàn)營收和利潤雙增，且增幅均超過20%，是上半年表現(xiàn)最好的企業(yè)；華寶新能轉(zhuǎn)盈為虧，跨境通、有棵樹則仍陷于虧損泥潭，業(yè)績分化明顯。

二、毛利率：運費下降、匯率波動，毛利率普漲

2023年上半年各賣家的毛利率較上年同期普遍上漲（見表2），主要有兩個原因。

一是運費下降。過去兩年國際航運運力緊張，全球海運價格高漲，進入2023年，全球航運體系逐步恢復(fù)正常，全球海運價格降幅明顯。

二是人民幣貶值。2022年年初，美元兌人民幣匯率約為6.36，2023年人民幣對美元持續(xù)貶值，匯率一度跌破7.3。

橫向?qū)Ρ鹊脑?，賽維時代的毛利率最高，達到69.20%。不過值得注意的是，賽維時代的半年報中將運輸費用歸為銷售費用，若根據(jù)新收入準則，將運輸費用結(jié)轉(zhuǎn)為營業(yè)成本，經(jīng)調(diào)整后的毛利率約為45.41%。

三、凈利率：品牌賣家產(chǎn)品溢價高、渠道議價強

相較于毛利率，凈利率需要在毛利額的基礎(chǔ)上減去其他期間費用和損益再除以收入計算，更能體現(xiàn)一家企業(yè)的產(chǎn)品競爭力及渠道競爭力。

整體來看，品牌賣家通常擁有更高的產(chǎn)品溢價和渠道議價能力，因此凈利率會比鋪貨賣家要高不少。如表所示，安克創(chuàng)新、巨星科技上半年的凈利率均超過10%，即便是上半年虧損的華寶新能，去年的凈利率也能夠達到8.95%。

值得注意的是，樂歌股份上半年26.41%超高的凈利率，主要源于出售了位于加利福尼亞州的海外倉，增加稅后收益3.62億元。若扣除該一次性收入，樂歌股份上半年凈利率約為4.89%，反而較前兩年有所下滑。

關(guān)于其余4項數(shù)據(jù)，銷售費用、研發(fā)費用、存貨周轉(zhuǎn)以及回款周期的拆解可拖至文末掃描二維碼或點擊“閱讀原文”獲取跨境眼觀察系列電子報告10月刊。

3條增長路徑

探尋上市大賣的增長之道

一、開辟第二曲線，破局增長困境

1.安克創(chuàng)新——從“充電配件品牌”到“消費電子品牌”

安克創(chuàng)新以充電線、充電頭、充電寶等充電配件起家。但早在2014年，安克創(chuàng)新就開始嘗試推出藍牙耳機/音響、掃地機器人等非充電類產(chǎn)品。

隨著持續(xù)的研發(fā)投入，智能家居、安防、車載、影音、聲學(xué)等產(chǎn)品已成為安克創(chuàng)新持續(xù)增長的重要動力，增速甚至超過充電類產(chǎn)品

2020年，充電類產(chǎn)品的營收占比首次低于50%。而隨著智能創(chuàng)新類產(chǎn)品與無線音頻類產(chǎn)品的增速放緩，2022年推出的戶外儲能產(chǎn)品又為安克創(chuàng)新續(xù)上燃料。

2.樂歌股份——兩次業(yè)務(wù)調(diào)整，從賣家到服務(wù)商

2014年，樂歌股份的業(yè)務(wù)支柱是大屏支架產(chǎn)品，占比一度超過70%（見圖7）。但從2015年開始，大屏支架業(yè)務(wù)出現(xiàn)停滯，為樂歌股份續(xù)上增長動力的是人體工學(xué)工作站。

至2020年，大屏支架的營收占比僅11.95%，工作站占比卻超過70%，順利完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)切換。這一年，樂歌股份又啟動了海外倉業(yè)務(wù)。

2023年上半年。樂歌股份海外倉業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入3.63億元，較上年同期增長101.13%，營收占比也從2020年的2.27%提升至21.63%。

更多路徑，盡在《跨境電商上市公司2023年上半年經(jīng)營分析報告》