?本期看點? ?Introduction?

今天幾條全球信號集中指向同一件事：全球資金與貨物流量繼續(xù)刷新高位，但“規(guī)則、稅制和基礎(chǔ)設(shè)施軌道”在變得更厚、更窄。最新貿(mào)易評估顯示，2025 年全球貨物和服務(wù)總流量有望逼近 35 萬億美元，但增量更多集中在少數(shù)高技術(shù)、關(guān)鍵資源與服務(wù)通道上。 與此同時，跨境支付改革進入執(zhí)行深水區(qū)、全球最低稅和新一輪外資審查規(guī)則加快落地，Drewry 世界集裝箱指數(shù)在前期回落后再度上行，提示通道成本和可靠性仍存在噪音。

本期，萬企幫全球策略中心圍繞“規(guī)則與支付軌道重寫”“投資與安全工具升級”“運價與通道再配位”三條主線，提煉出海企業(yè)“在哪里設(shè)點、資金走哪條路、供應鏈如何多節(jié)點”可直接使用的決策坐標。

?本期給中國企業(yè)的三條啟發(fā)? ?啟發(fā)一? ?全球貿(mào)易總量創(chuàng)新高，但真正“跑得快”的是被規(guī)則和協(xié)定托底的幾條主航道。?

最新研究預計，2025 年全球貿(mào)易和跨境投資總流量將逼近 35 萬億美元，貨物貿(mào)易恢復到疫情前趨勢上方，服務(wù)和數(shù)字貿(mào)易占比持續(xù)提高；同時，有效實施的區(qū)域貿(mào)易協(xié)定數(shù)量已接近 380 個，越來越多的流量被“鎖”在特定協(xié)定網(wǎng)絡(luò)和供應鏈俱樂部內(nèi)部。

?? 對出海企業(yè)而言，更關(guān)鍵的已經(jīng)不是“全球有沒有增量”，而是自己的產(chǎn)品和資金是否掛在少數(shù)幾個協(xié)定網(wǎng)絡(luò)、關(guān)稅安排和合規(guī)標準之上——誰能進入這些規(guī)則托底的主航道，誰才有資格分享那部分高質(zhì)量增量。

數(shù)據(jù)來源：UNCTAD、WTO 等

?啟發(fā)二? ?跨境支付改革進入實操階段，資金鏈必須按“多軌道＋多幣種”重新設(shè)計。?

 BIS 和 G20 最新進展跟蹤顯示，跨境支付路線圖的大部分技術(shù)和監(jiān)管任務(wù)已經(jīng)完成或進入落地階段：多個區(qū)域已經(jīng)打通快速支付系統(tǒng)互聯(lián)，批發(fā)型央行數(shù)字貨幣試點和統(tǒng)一消息標準測試也在推進，但用戶側(cè)的成本和到賬速度僅是溫和改善。

?? 對出海企業(yè)來說，下一步的關(guān)鍵不是等“某一種新貨幣或新系統(tǒng)一統(tǒng)天下”，而是主動在資金鏈上預留多條支付軌道、多幣種結(jié)算和多地回款節(jié)點，把收款效率和合規(guī)可見性當成競爭優(yōu)勢，而不是后臺瑣事。

數(shù)據(jù)來源：BIS、G20、各國央行

?啟發(fā)三? ?新一輪外資審查工具箱成形，“產(chǎn)業(yè)對價＋信息透明度”成為準入門檻。?

歐盟方面，成員國和歐盟層面就新版外資審查法規(guī)達成政治協(xié)議，賦予歐委會在部分敏感案件中直接建議禁止或附條件批準的權(quán)力，并把關(guān)鍵技術(shù)、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施和供應安全納入重點審查范圍。 全球范圍內(nèi)，UNCTAD 統(tǒng)計的新投資政策中，超過一半都與特定產(chǎn)業(yè)、資源和高技術(shù)的激勵或限制相關(guān)。

?? 對出海企業(yè)來說，“有錢、有項目”已經(jīng)不夠，能否拿出本地就業(yè)、技術(shù)合作、供應鏈嵌入和數(shù)據(jù)治理的打包方案，才是能否穿過安全與經(jīng)濟雙重審查的關(guān)鍵。

數(shù)據(jù)來源：歐盟委員會、UNCTAD 等

?NEWS PART 01? ?今日全球主線? ?宏觀與政策如何改寫出海版圖? ?

① 貿(mào)易與規(guī)則：流量創(chuàng)新高，但被區(qū)域協(xié)定和產(chǎn)業(yè)政策“分倉管理”

UNCTAD 最新評估顯示，全球貿(mào)易額在高利率和地緣不確定背景下仍繼續(xù)擴張，服務(wù)和數(shù)字貿(mào)易的貢獻不斷上升；與此同時，WTO 統(tǒng)計的在生效區(qū)域貿(mào)易協(xié)定已接近 380 個，且新一代協(xié)定越來越多地納入數(shù)字、環(huán)境和競爭政策條款。 這意味著，全球貿(mào)易不再是“同一套規(guī)則下的單一大盤”，而是在多個協(xié)定“子盤”里各自演化。

?? 對出海企業(yè)來說，可以簡單理解為：選市場要同時看需求和它所處的協(xié)定網(wǎng)絡(luò)，把生產(chǎn)地、關(guān)稅安排和原產(chǎn)地規(guī)則當成產(chǎn)品設(shè)計的一部分，而不是事后補一張產(chǎn)地證。

數(shù)據(jù)來源：UNCTAD、WTO 等

② 支付與金融基礎(chǔ)設(shè)施：跨境支付“底層升級”，但體驗改善高度不均衡

BIS 和相關(guān)國際組織最新評估認為，G20 跨境支付路線圖的大多數(shù)“建設(shè)塊”已經(jīng)完成——包括統(tǒng)一的數(shù)據(jù)標準、監(jiān)管合作框架和若干快速支付系統(tǒng)的互聯(lián)試點，一些走廊上小額支付成本和到賬時間已有明顯改善；但在企業(yè)實際使用中，不同幣種、不同走廊之間的成本差異仍然很大，中小企業(yè)獲得的改進尤為有限。 

?? 對出海企業(yè)來說，這條主線意味著：可以開始把“多軌支付”當成設(shè)計項而不是備選項——例如同時布局傳統(tǒng)電匯、區(qū)域快速支付、部分數(shù)字錢包或批發(fā)型數(shù)字貨幣試點，用系統(tǒng)對接和銀行協(xié)作，把“誰付得快、誰看得清”變成議價籌碼。

數(shù)據(jù)來源：BIS、G20、相關(guān)央行

③ 運價與通道：綜合指數(shù)重新上行，通道風險溢價比單純價格更值得關(guān)注

Drewry 最新一周世界集裝箱指數(shù)再次上漲約 2%，至每 40 英尺箱 1,950 美元附近，部分亞歐航線漲幅更高，而個別跨太平洋航線仍相對疲弱，價格出現(xiàn)明顯分化。 配合近期黑海及周邊水域的地緣與保險事件，全球航運成本的“平均數(shù)”雖然不極端，但特定通道的風險溢價和不確定性明顯抬升。

?? 對出海企業(yè)來說，可以理解為：與其再去摳幾美元運價，不如用“多港口＋多航線＋陸海聯(lián)運”來降低被單一航線卡住的風險，同時在合同中寫清改線費用分擔和延誤責任，讓通道風險可預測可計價。

數(shù)據(jù)來源：Drewry、主要航運與保險機構(gòu)

④ FDI 與經(jīng)濟安全：從“是否允許”走向“允許什么條件下進來”

歐盟最新達成的外資審查改革方案，把歐盟層面的協(xié)調(diào)權(quán)顯著提高，對關(guān)鍵技術(shù)、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施和供應安全領(lǐng)域的交易，歐委會可提出統(tǒng)一意見并要求成員國解釋是否采納，實踐中等于增加了一層“歐盟級門檻”。 其他地區(qū)的新投資政策也體現(xiàn)出類似趨勢：越來越多的投資激勵與審查條款都寫明本地研發(fā)、就業(yè)、技術(shù)轉(zhuǎn)移和供應鏈角色要求。 

?? 對出海企業(yè)來說，這意味著：重資產(chǎn)項目和收購案要被當成“綜合談判包”，在稅收、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)和安全四條線上同時設(shè)計對價，而不僅僅是在價格和股權(quán)比例上做文章。

數(shù)據(jù)來源：歐盟委員會、UNCTAD、各國官方信息

?NEWS PART 02? ?區(qū)域觀察? ?從“國家故事”回到“企業(yè)落點”? ? ?01? ?海灣? ?IMF 點名“項目＋改革＋緩沖”? ?區(qū)域金融與項目平臺地位強化?

IMF 最新關(guān)于海灣合作委員會的政策文件指出，未來幾年區(qū)域增長將由撤銷減產(chǎn)后的油氣產(chǎn)量恢復、天然氣擴產(chǎn)和大型改革項目拉動，且得益于資產(chǎn)負債表較強，海灣經(jīng)濟體有足夠政策空間應對全球沖擊。 報告同時強調(diào)，金融監(jiān)管改革與資本市場建設(shè)正在配合主權(quán)基金投資，為區(qū)域項目和跨境投資提供更深的資金池。

?? 對出海企業(yè)來說，可以簡單理解為：海灣既是長期項目市場，也是可以承載財資中心和區(qū)域投融資平臺的“中臺”，適合把跨區(qū)域項目的合同、融資與結(jié)算節(jié)點放在這里。

數(shù)據(jù)來源：IMF、區(qū)域機構(gòu)

?02? ?東盟? ?電子與半導體 FDI 持續(xù)集中? ?區(qū)域供應鏈“縱深”進一步拉長?

最新關(guān)于東盟一體化和投資的跟蹤報告顯示，電子和半導體相關(guān) FDI 在區(qū)域內(nèi)持續(xù)放量，帶動上下游零部件、封測和配套服務(wù)形成更緊密的跨境供應鏈；同時，多國在數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)據(jù)流動與電商方面落地新一輪合作框架，便利區(qū)內(nèi)跨境服務(wù)與線上業(yè)務(wù)。

?? 對出海企業(yè)來說，可以簡單理解為：東盟不再只是單一加工地，而是“設(shè)計、制造、封測、物流和數(shù)字服務(wù)”多環(huán)節(jié)疊加的平臺，適合用“一個區(qū)域供應鏈＋多個功能國別分工”的方式布局，而不是到某一國單點設(shè)廠了事。

數(shù)據(jù)來源：東盟秘書處、亞行、各國官方

?03? ?非洲? ?貿(mào)易與工業(yè)報告強調(diào)“企業(yè)主導型增長”? ?走廊和本幣結(jié)算是新關(guān)鍵詞?

非洲貿(mào)易與經(jīng)濟前景報告與多家機構(gòu)的最新評估指出，區(qū)域增長韌性在很大程度上取決于能否讓中小企業(yè)進入?yún)^(qū)域與全球價值鏈，同時建設(shè)好關(guān)鍵貿(mào)易走廊和本幣結(jié)算安排，以降低外債和匯率沖擊。 報告特別提到，連接內(nèi)陸與港口的運輸走廊和區(qū)域支付系統(tǒng)，是未來幾年公共投資與多邊融資的重點。

?? 對出海企業(yè)來說，可以簡單理解為：非洲項目的可持續(xù)性，越來越取決于是否嵌入產(chǎn)業(yè)集群和走廊，而不是單點項目本身，更適合圍繞重點走廊做“工業(yè)園區(qū)＋物流節(jié)點＋本幣結(jié)算”組合，而不是零散承包。

數(shù)據(jù)來源：非洲多邊金融機構(gòu)、世界銀行等

?04? ?拉美? ?稅制現(xiàn)代化與稅收管理升級? ?投資者更看重“稅收確定性”而非單一低稅率?

最新拉美和加勒比稅收統(tǒng)計報告顯示，區(qū)域整體面臨稅收占比偏低、債務(wù)利息支出偏高的結(jié)構(gòu)，過去一年多國通過改革簡化間接稅體系、擴大稅基、強化稅務(wù)數(shù)字化，以提高稅收效率和透明度。 這些改革并未必立刻降低總體稅負，但有助于減少爭議空間和補稅不確定性。

?? 對出海企業(yè)來說，可以簡單理解為：拉美正在從“高稅但不透明”轉(zhuǎn)向“稅負中高但規(guī)則更清晰”，更適合作為區(qū)域運營和市場中心，而不是簡單追求短期低稅點。

數(shù)據(jù)來源：OECD、拉美地區(qū)多邊機構(gòu)及各國財政部門

?本期“出海機會與設(shè)立窗口”提示? ?01? ?海灣＋東非走廊? ?把項目前臺與資金中臺組裝在一條鏈上?

在海灣擁有強項目儲備、金融緩沖和區(qū)域資金池的前提下，東非和部分內(nèi)陸走廊在未來幾年仍將獲得多邊與雙邊資金支持，用于交通、能源和城市項目建設(shè)。

?? 對從事基礎(chǔ)設(shè)施、能源設(shè)備、城市服務(wù)和工業(yè)園區(qū)開發(fā)的企業(yè)來說，可以考慮：在東非或內(nèi)陸走廊節(jié)點城市設(shè)項目公司和運維團隊，在 1–2 個海灣城市設(shè)財資與投融資平臺，將項目現(xiàn)金流、融資和再投資集中管理，把“項目前臺＋資金中臺”做成標準結(jié)構(gòu)。

數(shù)據(jù)來源：IMF、區(qū)域開發(fā)銀行等

?02? ?東盟電子鏈＋區(qū)域服務(wù)中心? ?借現(xiàn)有 FDI 流入完成“嵌入升級”?

隨著電子與半導體 FDI 在東盟集中，許多國家正在建設(shè)新的工業(yè)園區(qū)、培訓中心和數(shù)字服務(wù)設(shè)施，以支撐更深層級的產(chǎn)業(yè)分工。

?? 對電子、裝備、工業(yè)軟件和供應鏈服務(wù)企業(yè)來說，現(xiàn)在是一個可以“搭好車”的窗口：一方面在已有產(chǎn)業(yè)集群國家選擇關(guān)鍵環(huán)節(jié)落地（如封測、模塊組裝、設(shè)備運維），另一方面在區(qū)域樞紐城市設(shè)立統(tǒng)一的技術(shù)支持、供應鏈可視化和區(qū)域銷售與售后中心，把自己從純供應商升級為“整條鏈路的長期伙伴”。

數(shù)據(jù)來源：東盟秘書處、亞行等

?03? ?拉美精選國家? ?在稅制現(xiàn)代化與數(shù)字化征管中尋找“長規(guī)則周期”落點?

拉美多國在最新稅改中推出統(tǒng)一消費稅、電子發(fā)票強制化和稅務(wù)數(shù)據(jù)平臺，對跨境企業(yè)來說，短期內(nèi)合規(guī)負擔和系統(tǒng)改造成本會上升，但中長期有助于減少爭議和追溯不確定性。 

?? 對消費品、數(shù)字服務(wù)和平臺型企業(yè)而言，可以把這看作“提前適配換長期穩(wěn)定”的機會：選擇法治基礎(chǔ)較好、稅收協(xié)定網(wǎng)絡(luò)較完善的國家設(shè)立區(qū)域運營與共享服務(wù)中心，一次性把發(fā)票、報稅和轉(zhuǎn)讓定價體系做規(guī)范，在未來十年里換取較高的稅收確定性和較少的臨時性政策波動。

數(shù)據(jù)來源：OECD、區(qū)域組織及各國財政部門

???萬企幫觀察?

如果把今天的幾條主線疊合起來，可以看到一個越來越清晰的現(xiàn)實：全球不再缺“流量”，真正稀缺的是被規(guī)則托底、支付順暢、通道可靠的那幾條主航道。貿(mào)易額和服務(wù)流量在創(chuàng)新高，但更多集中在被協(xié)定網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)業(yè)政策加固的通路；跨境支付的底層基礎(chǔ)設(shè)施正在升級，但改善高度不均衡；外資審查、關(guān)鍵原材料與經(jīng)濟安全工具箱則把重資產(chǎn)項目變成“多方博弈”的談判桌；運價指數(shù)看似溫和，卻掩不住個別通道保險成本和不確定性的攀升。

在這樣的環(huán)境里，對出海企業(yè)來說，最值得花精力的，不再是預測明年全球增速是 3.0% 還是 3.2%，而是三道很具體的結(jié)構(gòu)題：第一，你的主營業(yè)務(wù)是否已經(jīng)掛靠在若干協(xié)定和規(guī)則主航道上，而不是在規(guī)則薄弱、隨時可能變臉的邊緣地帶；第二，你的資金鏈和支付軌道，能否在 2–3 個幣種、3–4 條支付通路之間切換，把“到賬速度、成本與合規(guī)可見性”變成談判籌碼；第三，你的供應鏈與項目通道，是否為關(guān)鍵航線和走廊預留了備份港口、陸路選項和區(qū)域中轉(zhuǎn)倉，而不是把所有貨物和項目都壓在一條線、一條河道上。用未來半年做一次圍繞“規(guī)則主航道＋多軌支付＋多節(jié)點通道”的系統(tǒng)體檢，往往比再壓低幾個點的采購價格，更能決定下一輪規(guī)則與運價波動中，企業(yè)的生存安全邊界和議價位置。

??? 免責聲明?

本簡報僅供信息參考，不構(gòu)成法律、稅務(wù)或投資建議；請以各國官方發(fā)布為準；若后續(xù)政策被替代或失效，萬企幫將在后續(xù)版本中明確標注并更新。由于篇幅所限，部分數(shù)據(jù)來源以官網(wǎng)/機構(gòu)簡稱呈現(xiàn)；如需逐條索引，可按段落末尾的來源線索進行檢索。