樂摩科技（股份代碼：2539.HK）正式在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，成為首家上市的共享按摩椅服務提供商。本次發(fā)行價為40港元，募資約2億港元，截至發(fā)稿總市值約為41.11億港元。

樂摩科技旗下品牌“樂摩吧”通過智能共享按摩椅布局全國商場、影院、高鐵站及機場等高流量場景，提供“掃碼即用、按分鐘計費”的輕量化服務模式，滿足用戶即時放松需求。

目前公司已覆蓋超4.8萬個網(wǎng)點，部署設備達53.3萬臺，注冊會員超過4000萬。上市后，創(chuàng)始人謝忠惠和韓道虎分別持股30.9%和17.6%。

閩商韌性與創(chuàng)業(yè)歷程

自2016年轉型切入共享按摩服務賽道以來，樂摩科技歷經(jīng)九年發(fā)展成功上市，背后是創(chuàng)始人謝忠惠的長期戰(zhàn)略布局與抗壓能力。

謝忠惠1975年出生于福建，畢業(yè)于廈門集美大學，曾任職廣東雅倩、真彩文具等企業(yè)，積累豐富銷售與管理經(jīng)驗。2008年進入按摩器材行業(yè)，擔任東方神總經(jīng)理，深入洞察行業(yè)痛點。

2011年，他聯(lián)合創(chuàng)立上海福健實業(yè)，涉足健身設備等領域。在共享經(jīng)濟興起背景下，敏銳捕捉到公共場所中人群對即時按摩服務的需求空白。

隨后，謝忠惠收購處于停運狀態(tài)的福州掌創(chuàng)信息技術有限公司（樂摩科技前身）60%股權，并以0對價轉讓30%股份給行業(yè)資深人士韓道虎，邀請其作為聯(lián)合創(chuàng)始人共同創(chuàng)業(yè)。

韓道虎擁有近30年企業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗，1999年創(chuàng)辦中國最早一批按摩椅制造企業(yè)之一上海久工機電，后續(xù)還擔任融捷健康董事，在技術與資源方面具備深厚積累。

2016年12月，公司更名為福建樂摩物聯(lián)科技有限公司，正式推出“樂摩吧”品牌，進軍共享按摩服務市場。

雙線運營模式驅動規(guī)?；瘮U張

面對缺乏成熟商業(yè)模式的行業(yè)現(xiàn)狀，謝忠惠創(chuàng)新推出“直營+合伙人”雙線運營體系，以“6元/6分鐘”價格切入市場。

直營模式由公司團隊直接運營核心場景，保障服務質量與收益控制；合伙人模式則通過城市合伙人負責設備維護與本地化運營，實現(xiàn)輕資產(chǎn)快速擴張。

目前，70.4%的服務網(wǎng)點采用直營模式，貢獻約83%收入；29.6%采用合伙人模式，貢獻約14%收入。

該模式助力公司在2022至2025年間覆蓋全國31個省級行政區(qū)、337個城市，服務網(wǎng)點從16.71萬臺增至53.3萬臺，躍居行業(yè)龍頭。

精準卡位高人流場景

樂摩科技重點布局高人流量線下空間，已在建筑面積超3萬平方米的商業(yè)綜合體中實現(xiàn)70.4%覆蓋率；票房超500萬的影院覆蓋率達35%；年人流量超千萬的機場覆蓋率超60%。

產(chǎn)品方面，公司針對不同使用場景推出四大系列：頭等艙智能健康系列（深度按摩）、元氣蛋專業(yè)按摩系列（輕度需求）、樂享椅舒適休息系列（隨機消費）以及腰背爽觀影系列（影院專用）。

依托LMB Links云平臺，構建數(shù)字化運維體系，支持設備遠程監(jiān)控、故障診斷與配件智能調(diào)配，日均交易峰值達22萬筆。

財務表現(xiàn)與市場份額

2022年至2024年，平臺交易額從5.56億元增長至11.62億元，單筆消費均價由12.28元提升至14.41元。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，樂摩科技連續(xù)三年按交易額計位居中國機器按摩服務市場第一，2024年市場份額達42.9%，為第二名的2.6倍；按收入口徑計算，市占率超50%，處于絕對領先地位。

同期營收分別為3.3億元、5.87億元、7.98億元，凈利潤分別為648萬元、8700萬元、8580萬元。2025年前8個月實現(xiàn)收入6.31億元，凈利潤8855萬元，現(xiàn)金流持續(xù)為正。

截至2025年11月，累計服務消費者超1.74億人次，注冊會員突破4000萬，小程序用戶早在2022年已破億。

出海布局東南亞

在國內(nèi)市場穩(wěn)固后，樂摩科技將海外拓展作為第二增長曲線，復制“直營+合伙人”模式布局東南亞。

2025年4月注冊泰國合伙人公司，7月啟動香港直營試點，8月設立印尼合伙人公司。截至同年7月，泰國已落地84個網(wǎng)點，投放設備超400臺。

計劃到2026年在泰國、馬來西亞、新加坡等地建成2000個服務網(wǎng)點，投放設備超1萬臺，初步建立區(qū)域規(guī)模優(yōu)勢。

同時推進本地化適配，包括優(yōu)化多語言交互界面、調(diào)整收費標準以匹配當?shù)叵M水平。

行業(yè)格局趨于集中

經(jīng)歷2017-2018年擴張潮與2019-2023年洗牌期后，中國共享按摩服務市場格局逐步清晰，頭部效應顯著增強。

前五大企業(yè)（CR5）市場份額從2020年的31.7%上升至2023年的46%-65%區(qū)間。領先企業(yè)憑借規(guī)模化布局、優(yōu)質場景鎖定及數(shù)字化運維能力構筑競爭壁壘。

疫情沖擊下，中小玩家退出率超70%，資金鏈緊張、運維成本高企成為主要瓶頸。

當前全國同類服務商超50家，具備全國性布局能力的企業(yè)僅約三家，除樂摩科技外，還包括榮泰健康（603579.SH）和奧佳華（002614.SZ）。

市場前景與發(fā)展趨勢

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2024年中國機器按摩服務市場規(guī)模約為27.6億元，預計2029年將增長至56億元，年復合增速約15.7%。

盡管整體規(guī)模有限，但頭部企業(yè)正通過技術升級、場景創(chuàng)新與商業(yè)模式優(yōu)化持續(xù)提升吸引力。出海已成為獲取增量用戶的關鍵路徑。

目前，樂摩科技、榮泰健康與奧佳華均已依托各自資源優(yōu)勢，在海外市場形成初步布局。