RWA發(fā)行關(guān)鍵步驟與成本解析
01 前期結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)
關(guān)鍵在于聘請具備跨境發(fā)行經(jīng)驗(yàn)的律師、會計(jì)師及合規(guī)顧問，進(jìn)行整體架構(gòu)設(shè)計(jì)，并判斷產(chǎn)品是否涉及證券屬性及稅務(wù)安排。
- 若被認(rèn)定為證券，監(jiān)管嚴(yán)格、流程復(fù)雜、成本較高。
- 若不屬于證券，可能視為私募產(chǎn)品或合約權(quán)益，監(jiān)管相對寬松，流程更簡便。
此階段顧問費(fèi)用合計(jì)約三十萬港幣。
02 設(shè)立SPV公司
注冊特殊目的載體（SPV），主要用于資產(chǎn)隔離，常見形式為公司或信托。
- 香港注冊費(fèi)用為幾千至一萬多港幣。
- 開曼群島成本更高，年費(fèi)亦較貴。
03 監(jiān)管與備案
- 香港方面，RWA被證監(jiān)會（SFC）視為證券，需走授權(quán)流程。
- 內(nèi)地則依據(jù)SFC境外發(fā)行備案制度執(zhí)行。
- 官方行政費(fèi)用較低，但顧問、法律及審計(jì)費(fèi)用起步約四五十萬港幣。
04 技術(shù)與平臺
05 法律與審計(jì)文件
需出具法律意見書和審計(jì)報告，相關(guān)費(fèi)用約為五十萬港幣。
06 上市/交易安排
RWA若在交易所或合規(guī)虛擬資產(chǎn)平臺掛牌，需支付上架費(fèi)、托管費(fèi)及清算費(fèi)。
07 承銷與配售
承銷商通常收取發(fā)行金額1.5%至2%的費(fèi)用，大型項(xiàng)目費(fèi)用可達(dá)數(shù)百萬港幣。
08 其他費(fèi)用
包括路演、翻譯、印刷、保險及內(nèi)地稅務(wù)咨詢等支出。
