6月初，兗礦能源公告，擬出資15.55億元，取得物泊科技45%的股權。

交易完成后，其將擁有物泊超51%的表決權，后者的年營收也超200億。

兗礦能源來頭不小，是華東地區(qū)最大煤炭生產(chǎn)商，計劃今年產(chǎn)煤1.4億噸，截至3月底，總資產(chǎn)約3617億元。

這家挖煤的龍頭，3年前由“煤業(yè)”更名為“能源”，謀劃轉型。

落子物流，只是這盤棋的一小步。

補齊短板

 兗礦能源發(fā)起收購，意在強化物流版圖。

“通過收購目標公司，公司將獲得成熟的網(wǎng)絡貨運平臺業(yè)務，延伸‘實體物流+平臺’發(fā)展模式，完善‘產(chǎn)銷儲配送’物流體系。”兗礦能源在公告中強調。

 大宗商品交易，若沒有貨運系統(tǒng)支撐，寸步難行。

 在兗礦業(yè)務版圖里，智慧物流，主要提供鐵路運輸服務，年收入只有幾個億的盤子，對銷售收入的貢獻不到1%，但高層重視。

“適時收購物流關鍵節(jié)點項目。”董事長李偉在年報里提出，要讓智慧物流產(chǎn)業(yè)聚合增值。

 兩年前，兗礦能源整合物流資源，成立物流公司，注冊資本25億元，目前貨運能力達到3億噸/年、儲配煤能力達到2000萬噸/年。

 按計劃，到2025年底，物流的整體運能，要達到5億噸，到2028年，實現(xiàn)整體上市。收購物泊科技，能增厚其物流板塊的業(yè)績。 

公告顯示，物泊年營收在200億元以上，盈利能力尚可，過往兩年，每年凈賺8000多萬。

 值得一提的是，兗礦對物泊設有業(yè)績承諾——2024年至2028年，物泊的扣非凈利，合計不低于5.9億元。

 同時，物泊做的是貨運平臺生意，在數(shù)據(jù)資源和服務能力上有積累，契合兗礦物流“大宗商品供應鏈綜合服務商”的終極目標，快速補齊其數(shù)字化能力。

來源：物泊科技

未來，物泊的管理、技術和運營團隊，將融入到兗礦體系里。

 財大氣粗的兗礦能源，這次收購動用的，是自有資金，且全是現(xiàn)金。截至3月底，公司賬上趴著現(xiàn)金353.8億元。

 

做大盤子

收購物流公司，提升供應鏈效能，是為了配合煤炭主業(yè)的發(fā)展節(jié)奏。

 煤炭業(yè)務，貢獻大頭收入，過去4年，這塊收入占比，一路從31%攀升至71%。

 2021年，兗礦能源提出，力爭5-10年，原煤產(chǎn)量要達到3億噸/年。去年，其商品煤產(chǎn)量為1.3 億噸，還差一大截。

“內涵式增長與外延式增長并舉。”4月的一季度業(yè)績說明會上，公司高層提及目標，如此強調。

 去年，兗礦能源收購魯西礦業(yè)、新疆能化，并獲取內蒙古霍林河礦區(qū)一號井田探礦權，合計新增煤炭資源量266億噸。

 從山東能源集團手中，接來魯西礦業(yè)、新疆能化各51%的股權，總代價高達264億元。兩筆交易，已于去年9月底交割。 

這一重大股權收購，在兗礦內部被命名為“復興項目”，可見戰(zhàn)略意義。

收購魯西礦業(yè)，緣于我國中東部地區(qū)煤炭開發(fā)早，產(chǎn)量逐步衰減，優(yōu)質資源稀缺。至于新疆能化，新疆的煤炭資源儲量，位居全國第二，強化當?shù)氐牟季?，可進一步釋放增量。魯西礦業(yè)、新疆能化的經(jīng)營業(yè)績，從去年開始并入財報，全年的扣非歸母凈利潤，分別為16.4億元、4.1億元。

和物泊科技一樣，兗礦對這兩家公司，也設有業(yè)績承諾。

 2023-2025年，魯西礦業(yè)、新疆能化的扣非歸母凈利潤，須累計不低于154.38億元。

 若轉讓方未達到承諾，需要一次性向兗礦能源支付相應金額。

 “對兩家公司3年后完成業(yè)績承諾，充滿信心。”兗礦能源高管表示，信心來自兩點。千米以深采礦政策調整后，魯西礦業(yè)優(yōu)質焦煤產(chǎn)量將釋放；新疆能化硫磺溝煤礦等將逐步達產(chǎn)達效，兩家公司的煤炭增量顯著提升。

背靠大樹

豪擲數(shù)百億，四處買資產(chǎn)，兗礦能源是有底氣的。

其總部位于鄒城市，控股股東為山東能源集團，持股45.39%。山東能源集團家大業(yè)大，擁有21萬名職工，2023年資產(chǎn)總額超1萬億元，營業(yè)收入8520億元。

背靠大樹，兗礦有望承接集團的煤礦資產(chǎn)，產(chǎn)能擴張可期。兗礦自身規(guī)模不小，是中國和澳大利亞主要的煤炭生產(chǎn)商之一，按產(chǎn)量算，全球1.5%的煤炭，由這家山東公司生產(chǎn)。

去年，其收入達到1500億元，凈利潤為201億元，有充沛現(xiàn)金流入。

并購方面，其擁有成熟樣本，有例可循。

本世紀初，兗礦能源收購澳思達煤礦，創(chuàng)立“兗煤澳洲”，之后不斷并入煤礦，擴張業(yè)務。截至2023年底，兗煤澳洲在澳大利亞擁有8座生產(chǎn)礦井，煤炭原地資源量87億噸，商品煤年產(chǎn)量達到3887萬噸，為當?shù)刈畲竺禾可a(chǎn)商。

2022年，煤炭價格飆升，兗煤澳洲實現(xiàn)凈利潤167.39億元，2023年，煤炭價格有所回落，利潤仍有86.97億元。堅挺的煤炭價格，也給了兗礦收購擴張的信心。

“受中東地緣政治局勢緊張影響，歐洲需求激增，中國、印度的煤炭消費量也不斷提升，主要供應國印尼、俄羅斯的煤炭出口卻受到制約，推動價格上升。”

其在上周公告中預測，未來煤炭價格，將維持中高位窄幅波動。

截至6月3日，紐卡斯爾煤炭價格為140美元/噸左右。

賬上有錢，看好煤價，兗礦能源四處布子，打算大干一場。