從再生銅原料進(jìn)口來(lái)源看，2025年較2024年格局發(fā)生顯著變化。日本超越美國(guó)成為中國(guó)最大的再生銅原料進(jìn)口來(lái)源國(guó)，進(jìn)口量達(dá)36.13萬(wàn)實(shí)物噸。泰國(guó)的進(jìn)口量也超越馬來(lái)西亞，達(dá)到32.43萬(wàn)實(shí)物噸。反觀馬來(lái)西亞，因其海關(guān)自2025年起實(shí)施了空前嚴(yán)格的再生銅原料進(jìn)口新規(guī)，尤其加大了對(duì)固體廢物及帶皮電線電纜的打擊力度，導(dǎo)致其本土拆解與冶煉業(yè)務(wù)萎縮，大量產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至泰國(guó)，中國(guó)自馬進(jìn)口量同比下降32%至12.96萬(wàn)實(shí)物噸。美國(guó)方面，受2025年5月后中美貿(mào)易摩擦升級(jí)影響，中國(guó)對(duì)美商品加征10%進(jìn)口關(guān)稅，迫使眾多貿(mào)易商放棄美國(guó)市場(chǎng)直采，轉(zhuǎn)而開拓東南亞及日韓貨源。

歐洲市場(chǎng)則暗藏變數(shù)，歐盟擬議自2027年起，對(duì)出口至非OECD國(guó)家的“關(guān)鍵再生原材料”（如廢銅、廢鋁）設(shè)立門檻，要求優(yōu)先滿足本土循環(huán)需求，并可能實(shí)施出口配額，未來(lái)歐洲再生銅原料的出口量存在收縮預(yù)期。

國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，在“家電補(bǔ)貼”、“汽車以舊換新”等政策刺激以及銅價(jià)高企的推動(dòng)下，大量報(bào)廢品加速進(jìn)入回收體系。2025年，國(guó)內(nèi)舊廢產(chǎn)量達(dá)220.2萬(wàn)金屬噸，新廢產(chǎn)量為50.08萬(wàn)金屬噸，國(guó)內(nèi)回收量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)再生銅原料合計(jì)270萬(wàn)金屬噸，同比增長(zhǎng)6%。

消費(fèi)結(jié)構(gòu)同時(shí)也正在發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變，再生銅原料流向冶煉端的比例持續(xù)提升。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2025年國(guó)內(nèi)再生銅原料冶煉量達(dá)214萬(wàn)金屬噸，占總消費(fèi)量的40.3%；而加工量則降至316.4萬(wàn)金屬噸，占比59.7%。這一變化主要源于兩大動(dòng)因：其一，銅精礦加工費(fèi)長(zhǎng)期處于低位甚至負(fù)數(shù)，迫使冶煉企業(yè)加大廢產(chǎn)陽(yáng)極板的使用以緩解成本壓力；其二，“反向開票”政策的推行與“770號(hào)通知”的出臺(tái)，雖然長(zhǎng)期利于行業(yè)票據(jù)規(guī)范化，但短期內(nèi)顯著增加了中小型再生銅加工企業(yè)的稅務(wù)成本，致使大量企業(yè)暫停生產(chǎn)、觀望政策，原料因此更多流向執(zhí)行長(zhǎng)協(xié)、生產(chǎn)穩(wěn)定的廢產(chǎn)陽(yáng)極板及冶煉企業(yè)。

總結(jié)而言，2025年中國(guó)再生銅原料供需格局正在經(jīng)歷深刻變革。在地緣政治與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策的雙重驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)呈現(xiàn)出“進(jìn)口來(lái)源多元化、國(guó)內(nèi)回收強(qiáng)化、冶煉端需求占比提升”的新趨勢(shì)。貿(mào)易商積極開拓中東、印度及中亞等新興市場(chǎng)，減少對(duì)單一來(lái)源的依賴。同時(shí)，“反向開票”等政策正在促使行業(yè)告別無(wú)序價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)向比拼產(chǎn)品與技術(shù)。從宏觀視角看，在銅精礦供應(yīng)長(zhǎng)期緊張的預(yù)期下，再生銅原料作為戰(zhàn)略資源的重要性日益凸顯。國(guó)內(nèi)供應(yīng)在政策激勵(lì)下正逐步構(gòu)建更健康的“內(nèi)部大循環(huán)”，而冶煉技術(shù)的進(jìn)步也提升了復(fù)雜含銅廢料的處理效率，這共同為保障中國(guó)電解銅供應(yīng)鏈的穩(wěn)定提供了有力支撐。