從再生銅原料進(jìn)口來源看，2025年較2024年格局發(fā)生顯著變化。日本超越美國成為中國最大的再生銅原料進(jìn)口來源國，進(jìn)口量達(dá)36.13萬實物噸。泰國的進(jìn)口量也超越馬來西亞，達(dá)到32.43萬實物噸。反觀馬來西亞，因其海關(guān)自2025年起實施了空前嚴(yán)格的再生銅原料進(jìn)口新規(guī)，尤其加大了對固體廢物及帶皮電線電纜的打擊力度，導(dǎo)致其本土拆解與冶煉業(yè)務(wù)萎縮，大量產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至泰國，中國自馬進(jìn)口量同比下降32%至12.96萬實物噸。美國方面，受2025年5月后中美貿(mào)易摩擦升級影響，中國對美商品加征10%進(jìn)口關(guān)稅，迫使眾多貿(mào)易商放棄美國市場直采，轉(zhuǎn)而開拓東南亞及日韓貨源。

歐洲市場則暗藏變數(shù)，歐盟擬議自2027年起，對出口至非OECD國家的“關(guān)鍵再生原材料”（如廢銅、廢鋁）設(shè)立門檻，要求優(yōu)先滿足本土循環(huán)需求，并可能實施出口配額，未來歐洲再生銅原料的出口量存在收縮預(yù)期。

國內(nèi)供應(yīng)方面，在“家電補(bǔ)貼”、“汽車以舊換新”等政策刺激以及銅價高企的推動下，大量報廢品加速進(jìn)入回收體系。2025年，國內(nèi)舊廢產(chǎn)量達(dá)220.2萬金屬噸，新廢產(chǎn)量為50.08萬金屬噸，國內(nèi)回收量實現(xiàn)穩(wěn)步增長，國產(chǎn)再生銅原料合計270萬金屬噸，同比增長6%。

消費結(jié)構(gòu)同時也正在發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變，再生銅原料流向冶煉端的比例持續(xù)提升。據(jù)SMM統(tǒng)計，2025年國內(nèi)再生銅原料冶煉量達(dá)214萬金屬噸，占總消費量的40.3%；而加工量則降至316.4萬金屬噸，占比59.7%。這一變化主要源于兩大動因：其一，銅精礦加工費長期處于低位甚至負(fù)數(shù)，迫使冶煉企業(yè)加大廢產(chǎn)陽極板的使用以緩解成本壓力；其二，“反向開票”政策的推行與“770號通知”的出臺，雖然長期利于行業(yè)票據(jù)規(guī)范化，但短期內(nèi)顯著增加了中小型再生銅加工企業(yè)的稅務(wù)成本，致使大量企業(yè)暫停生產(chǎn)、觀望政策，原料因此更多流向執(zhí)行長協(xié)、生產(chǎn)穩(wěn)定的廢產(chǎn)陽極板及冶煉企業(yè)。

總結(jié)而言，2025年中國再生銅原料供需格局正在經(jīng)歷深刻變革。在地緣政治與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策的雙重驅(qū)動下，市場呈現(xiàn)出“進(jìn)口來源多元化、國內(nèi)回收強(qiáng)化、冶煉端需求占比提升”的新趨勢。貿(mào)易商積極開拓中東、印度及中亞等新興市場，減少對單一來源的依賴。同時，“反向開票”等政策正在促使行業(yè)告別無序價格競爭，轉(zhuǎn)向比拼產(chǎn)品與技術(shù)。從宏觀視角看，在銅精礦供應(yīng)長期緊張的預(yù)期下，再生銅原料作為戰(zhàn)略資源的重要性日益凸顯。國內(nèi)供應(yīng)在政策激勵下正逐步構(gòu)建更健康的“內(nèi)部大循環(huán)”，而冶煉技術(shù)的進(jìn)步也提升了復(fù)雜含銅廢料的處理效率，這共同為保障中國電解銅供應(yīng)鏈的穩(wěn)定提供了有力支撐。