美元強(qiáng)勢(shì)沖擊全球市場(chǎng)，貴金屬遭遇史詩(shī)級(jí)暴跌
市場(chǎng)經(jīng)歷罕見(jiàn)“完美風(fēng)暴”：美元指數(shù)單日大漲1%，黃金單日跌幅創(chuàng)40年新高。
一、美元強(qiáng)勢(shì)突破與貴金屬史詩(shī)級(jí)暴跌
近期全球外匯市場(chǎng)波動(dòng)核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自美元走強(qiáng)。美元指數(shù)震蕩上行，上周五在特朗普提名前美聯(lián)儲(chǔ)理事沃什為下任主席后大幅拉升，單日漲1%，突破97關(guān)口至97.1152。10年期美債收益率報(bào)4.23%，2年期報(bào)3.53%。
美元走強(qiáng)的深層支撐在于超預(yù)期通脹壓力：美國(guó)12月PPI環(huán)比漲0.5%，創(chuàng)三個(gè)月最大漲幅；核心PPI同比升3.3%（年內(nèi)高位），環(huán)比暴漲0.7%，顯著高于預(yù)期。
沃什被市場(chǎng)視為能“重錨美聯(lián)儲(chǔ)公信力”的人選，其提名扭轉(zhuǎn)了寬松預(yù)期，強(qiáng)化政策轉(zhuǎn)向緊縮擔(dān)憂(yōu)，支撐美元反彈。
疊加貴金屬前期過(guò)快上漲導(dǎo)致的過(guò)度擁擠交易與高杠桿，市場(chǎng)觸發(fā)史詩(shī)級(jí)技術(shù)性?huà)伿郏?/p>
- 現(xiàn)貨黃金盤(pán)中暴跌12%至4680美元/盎司，創(chuàng)1983年以來(lái)最大單日跌幅，振幅近770美元；
- 現(xiàn)貨白銀一度重挫35%至73美元/盎司，創(chuàng)有記錄以來(lái)最大單日跌幅，最終收跌26.42%，報(bào)85.26美元/盎司；
- 現(xiàn)貨鉑金、鈀金單日均跌近17%。
二、日元?jiǎng)×也▌?dòng)：加息預(yù)期、通脹放緩與干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)并存
日元波動(dòng)反映日本央行在遏制通脹與避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱間的艱難平衡：
- 自2024年7月結(jié)束負(fù)利率以來(lái)，已累計(jì)加息三次（最近一次為2025年12月）；
- 但2026年1月東京核心CPI同比僅漲2.0%（15個(gè)月低點(diǎn)），央行選擇暫停加息；若通脹如期于上半年回落至2%以下，未來(lái)加息節(jié)奏或持續(xù)受限。
政治言論擾動(dòng)短期預(yù)期：1月31日，首相高市早苗稱(chēng)日元走弱對(duì)出口是“重大機(jī)遇”，市場(chǎng)解讀為政府容忍度提高，日元應(yīng)聲下跌，財(cái)務(wù)省干預(yù)預(yù)期明顯降溫。盡管次日澄清，但表態(tài)與反對(duì)黨對(duì)生活成本上升的批評(píng)，凸顯匯率問(wèn)題的政治敏感性。
2月2日亞洲早盤(pán)，日元兌美元一度跌0.5%至1美元兌155.51日元，回吐此前一周干預(yù)預(yù)期帶來(lái)的約半數(shù)漲幅。
三、國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)分化：外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)迎來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇
1月制造業(yè)PMI為49.3%，較上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，低于榮枯線(xiàn)，顯示整體景氣度有所放緩。
但結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)突出：高技術(shù)制造業(yè)PMI達(dá)52.0%，連續(xù)兩個(gè)月高位運(yùn)行；裝備制造業(yè)PMI為50.1%，維持?jǐn)U張區(qū)間。
高端制造、智能裝備及高新技術(shù)相關(guān)出口領(lǐng)域仍具較強(qiáng)活力。外貿(mào)企業(yè)可聚焦此類(lèi)高附加值產(chǎn)品，優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)，降低對(duì)傳統(tǒng)品類(lèi)依賴(lài)，在波動(dòng)中把握結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。
四、后市走勢(shì)全景展望
美元指數(shù)短期展望：受沃什提名引發(fā)的政策轉(zhuǎn)向擔(dān)憂(yōu)及避險(xiǎn)情緒支撐，美元有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)；若守住97關(guān)口，或進(jìn)一步上攻。但需警惕提名在國(guó)會(huì)可能遇阻、美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)不及預(yù)期鷹派、以及美政府停擺等潛在擾動(dòng)因素。
日元未來(lái)走勢(shì)：短期在美元強(qiáng)勢(shì)、日本通脹放緩延緩加息、口頭干預(yù)失效背景下，貶值壓力仍存，美元兌日元上漲動(dòng)能或延續(xù)；中長(zhǎng)期看，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持加快加息，或當(dāng)局因金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)出手干預(yù)，將成為關(guān)鍵變量。
人民幣匯率預(yù)判：將保持雙向波動(dòng)、整體穩(wěn)健格局。2月2日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.9695，較前日調(diào)貶17個(gè)基點(diǎn)；截至11:30，境內(nèi)在岸、離岸價(jià)分別為6.9518、6.9510，小幅升值。
短期內(nèi)美元強(qiáng)勢(shì)或?qū)θ嗣駧艠?gòu)成一定壓力，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面韌性（高技術(shù)制造業(yè)PMI高位）、跨境資本流動(dòng)穩(wěn)定性，以及央行推進(jìn)香港離岸人民幣市場(chǎng)建設(shè)（資金安排規(guī)模提至2000億元）等政策支持，將有效對(duì)沖外部沖擊。預(yù)計(jì)人民幣兌美元短期波動(dòng)區(qū)間為6.93–6.98。
五、外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)操建議
提升匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)、制定科學(xué)風(fēng)控策略，比預(yù)測(cè)方向更具現(xiàn)實(shí)意義：
1. 密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與政策走向 重點(diǎn)跟蹤美元指數(shù)、美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期、日本央行加息進(jìn)程；同步關(guān)注主要貿(mào)易伙伴關(guān)稅政策變化，防范政策調(diào)整引致的貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。
2. 優(yōu)化外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略 主動(dòng)運(yùn)用遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯期權(quán)等工具鎖定結(jié)算匯率；針對(duì)美元、日元等高波動(dòng)幣種，制定差異化風(fēng)控方案，加大套保力度，降低外匯敞口。