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據(jù)公司公告，樂(lè)欣戶外(02720)于2026年1月31日-2026年2月5日招股，公司擬全球發(fā)售2820.5萬(wàn)股股份，香港公開(kāi)發(fā)售占10%(可予重新分配)，國(guó)際發(fā)售占90%(可予重新分配)。每股發(fā)售股份11.25-12.25港元，每手500股，獨(dú)家保薦人為中金公司，預(yù)期股份將于2026年2月10日(星期二)上午九時(shí)正在聯(lián)交所開(kāi)始買(mǎi)賣(mài)。

樂(lè)欣戶外已與地平線創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、黃山德鈞企業(yè)管理有限公司訂立基石投資協(xié)議，據(jù)此，基石投資者已同意在符合若干條件的前提下，按發(fā)售價(jià)認(rèn)購(gòu)或促使其指定實(shí)體認(rèn)購(gòu)可購(gòu)買(mǎi)的發(fā)售股份數(shù)量，總金額為1.3億港元。

綜合 | 公司公告 招股書(shū)  編輯 | Arti

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*公眾號(hào)后臺(tái)回復(fù)“樂(lè)欣戶外”獲取完整招股書(shū)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計(jì)，樂(lè)欣戶外是全球最大的釣魚(yú)裝備制造商，市場(chǎng)份額為23.1%。釣魚(yú)裝備市場(chǎng)為釣魚(yú)用具市場(chǎng)（包括釣具市場(chǎng)）的一個(gè)子行業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2024年零售額計(jì)，釣魚(yú)裝備市場(chǎng)占全球釣魚(yú)用具市場(chǎng)約5.2%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計(jì)，公司于全球釣魚(yú)用具制造市場(chǎng)的市場(chǎng)份額為1.3%。釣魚(yú)用具包括釣具及釣魚(yú)裝備。

釣具是指用于從水環(huán)境中捕捉魚(yú)類(lèi)的工具，例如魚(yú)竿、漁輪、魚(yú)鉤、魚(yú)線及魚(yú)餌。另一方面，釣魚(yú)裝備乃有關(guān)旨在提高釣魚(yú)人在戶外環(huán)境中的便利性、舒適性和效率的品項(xiàng)。釣魚(yú)裝備一般包括釣魚(yú)椅及床椅、釣魚(yú)箱、釣魚(yú)推車(chē)、漁包、睡袋及帳篷。

樂(lè)欣戶外一直聚焦釣魚(yú)裝備，并建立了廣泛的產(chǎn)品組合，主要包括床椅及其他配件，如釣魚(yú)椅、釣魚(yú)床、魚(yú)竿支架、釣魚(yú)推車(chē)及釣魚(yú)箱；包袋，如單肩包、釣魚(yú)漁包及魚(yú)竿包；及帳篷，如漁具篷、社交篷及遮陽(yáng)篷。公司的產(chǎn)品經(jīng)過(guò)精心生產(chǎn)制造，適合多種釣魚(yú)場(chǎng)景，如鯉魚(yú)釣、比賽釣、路亞釣、飛釣及冰釣。

公司運(yùn)營(yíng)雙重業(yè)務(wù)模式，將OEM/ODM制造能力與不斷增長(zhǎng)的OBM業(yè)務(wù)相結(jié)合，以滿足多樣化的市場(chǎng)需求。憑借公司的產(chǎn)品組合、產(chǎn)品設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)、供應(yīng)鏈及質(zhì)量控制，公司為戶外釣魚(yú)裝備品牌提供涵蓋產(chǎn)品設(shè)計(jì)至制造全流程的OEM/ODM解決方案。公司已成為釣魚(yú)裝備OEM/ODM解決方案的全球領(lǐng)導(dǎo)者。

于往績(jī)記錄期間，公司的收入主要來(lái)自O(shè)EM/ODM模式，分別占公司于2022年、2023年、2024年及截至2025年8月31日止八個(gè)月總收入的94.1%、90.2%、92.3%及93.1%。

此外，憑借公司在釣魚(yú)裝備設(shè)計(jì)及制造方面的豐富經(jīng)驗(yàn)，公司戰(zhàn)略性地?cái)U(kuò)展至自有品牌業(yè)務(wù)。公司于2017年收購(gòu)英國(guó)知名鯉魚(yú)釣品牌Solar。憑借持續(xù)的資源投入及行業(yè)領(lǐng)先的供應(yīng)鏈，Solar于2024年的銷(xiāo)售額較2018年增長(zhǎng)至約三倍。

樂(lè)欣戶外在Solar方面的經(jīng)驗(yàn)為公司提供了OBM模式下品牌管理、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及高效營(yíng)銷(xiāo)策略的標(biāo)準(zhǔn)化流程框架?；诖说纫?jiàn)解，公司已準(zhǔn)備好通過(guò)推出或收購(gòu)額外的釣魚(yú)用具品牌來(lái)擴(kuò)大公司的OBM工作。

經(jīng)過(guò)30余年的專(zhuān)業(yè)積累，公司與全球知名戶外用品品牌（特別是釣具品牌）建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司的客戶網(wǎng)絡(luò)包括全球知名戶外用品零售商（如迪卡儂）、全球知名釣魚(yú)品牌（如Rapala VMC及Pure Fishing）、英國(guó)知名釣魚(yú)品牌（如Fox、Nash、Trakker及Preston），以及美國(guó)知名戶外用品公司（如Ardisam）。

截至最后實(shí)際可行日期，公司的產(chǎn)品向40多個(gè)國(guó)家銷(xiāo)售，包括英國(guó)和美國(guó)等具有豐富釣魚(yú)傳統(tǒng)的成熟市場(chǎng)，以及中國(guó)和東南亞等增長(zhǎng)迅速的市場(chǎng)。

憑借公司多年經(jīng)驗(yàn)積累形成的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司不斷鞏固公司的市場(chǎng)地位。于中國(guó)的釣魚(yú)裝備制造行業(yè)，公司的市場(chǎng)份額已由2022年的23.4%穩(wěn)步增長(zhǎng)至2024年的28.4%，鞏固了公司作為具有持續(xù)增長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者地位。

產(chǎn)品設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)對(duì)公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。于往績(jī)記錄期間，公司的研發(fā)成本共計(jì)人民幣1180萬(wàn)元。截至最后實(shí)際可行日期，公司在中國(guó)持有86項(xiàng)專(zhuān)利，包括63項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利、6項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利及17項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利，以及在中國(guó)以外的國(guó)家或地區(qū)持有41項(xiàng)專(zhuān)利。

截至最后實(shí)際可行日期，樂(lè)欣戶外在中國(guó)浙江省德清縣經(jīng)營(yíng)三座工廠，總建筑面積為63,637.7平方米，總產(chǎn)能為620萬(wàn)件。公司的大規(guī)模生產(chǎn)能力使公司能夠有效回應(yīng)市場(chǎng)需求，同時(shí)受益于規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

財(cái)務(wù)方面，于2022年、2023年及2024年及截至2024年及2025年8月31日止八個(gè)月，樂(lè)欣戶外的總收入分別為8.18億元、4.63億元、5.74億元、3.91億元及4.60億元人民幣。

公司于各期間的毛利分別為1.90億元、1.23億元、1.53億元、1.03億元及1.28億元人民幣。公司的毛利率于2022年、2023年、2024年及截至2024年及2025年8月31日止八個(gè)月分別達(dá)到23.2%、26.6%、26.6%、26.2%及27.7%。

樂(lè)欣戶外的年內(nèi)利潤(rùn)由2022年的1.14億元減少至2023年的4900萬(wàn)元人民幣，而于2024年則增加至5940萬(wàn)元人民幣。公司的年內(nèi)利潤(rùn)由截至2024年8月31日止八個(gè)月的4670萬(wàn)元增加至2025年同期的5620萬(wàn)元人民幣。

于2025年8月31日后直至最后實(shí)際可行日期，公司的銷(xiāo)量一直處于上升軌道，且公司已成功擴(kuò)大客戶群。截至2025年11月30日止十一個(gè)月，公司的銷(xiāo)量為5,463.3千件，而2024年同期為4,355.9千件。

截至2025年11月30日止十一個(gè)月，公司有8,644份確認(rèn)訂單，金額為人民幣5.77億元，而2024年同期有7,814份確認(rèn)訂單，金額為5.99億元。截至2025年11月30日止十一個(gè)月，公司有10,262份已交付訂單，金額為6.20億元，而2024年同期有9,512份已交付訂單，金額為5.06億元。

樂(lè)欣戶外主要在中國(guó)及全球與其他釣魚(yú)裝備制造商展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國(guó)釣魚(yú)用具制造業(yè)相對(duì)分散，按2024年收入計(jì)，五大釣魚(yú)用具制造商的市場(chǎng)份額合計(jì)為10.4%。根據(jù)同一資料來(lái)源，按2024年收入計(jì)，公司在中國(guó)釣魚(yú)用具制造業(yè)中排名第二，市場(chǎng)份額為1.8%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，在釣魚(yú)裝備制造業(yè)中，按收入計(jì)，公司為全球最大的釣魚(yú)裝備制造商，市場(chǎng)份額為23.1%，以及為中國(guó)最大的釣魚(yú)裝備制造商，市場(chǎng)份額為28.4%。

假設(shè)發(fā)售價(jià)為每股股份11.75港元，全球發(fā)售凈籌約2.718億港元。約45.0%將用作品牌開(kāi)發(fā)及推廣；約25.0%將用作產(chǎn)品設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)及建立全球釣魚(yú)用具創(chuàng)新中心；約20.0%將用作升級(jí)生產(chǎn)設(shè)施，并提升數(shù)字化能力；及約10.0%將用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

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