澎湃新聞?dòng)浾?丁欣晴
貴金屬價(jià)格高位“跳水”后反彈乏力。
北京時(shí)間周一早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金（倫敦金現(xiàn)）失守4700美元/盎司關(guān)口，盤(pán)中跌逾6%；倫敦銀現(xiàn)盤(pán)中大跌超7%。低位盤(pán)整過(guò)后，現(xiàn)貨金銀快速拉升。倫敦金現(xiàn)一度翻紅，最高站上4880美元/盎司上方，倫敦銀現(xiàn)則一度漲超3%，逼近88美元/盎司。
北京時(shí)間9:10，黃金、白銀再次出現(xiàn)大跳水，現(xiàn)貨黃金一度跌至4583美元，現(xiàn)貨白銀也一度失守80美元關(guān)口。截至發(fā)稿前，倫敦金報(bào)4629.77美元/盎司，日內(nèi)跌幅超過(guò)5%；COMEX黃金仍漲超1%；倫敦銀報(bào)80.50美元/盎司，下跌5.58%；COMEX白銀漲幅超9%。
此次波動(dòng)發(fā)生在此前一輪劇烈回調(diào)之后。北京時(shí)間1月31日凌晨，金銀市場(chǎng)遭遇大幅逆轉(zhuǎn)：倫敦金單日跌幅一度接近13%，創(chuàng)近四十年最大單日跌幅，超過(guò)2008年金融危機(jī)期間水平；現(xiàn)貨白銀盤(pán)中暴跌超36%，最低觸及74.28美元/盎司，最終收跌26.42%，創(chuàng)1983年2月28日以來(lái)最大單日跌幅，報(bào)85.259美元/盎司。
國(guó)泰基金認(rèn)為短期黃金或存在反彈窗口。首先，當(dāng)前貴金屬隱含波動(dòng)率已升至極端水平，參考2020年3月末黃金大幅回撤后波動(dòng)率沖高回落的歷史經(jīng)驗(yàn)，短期降波修復(fù)行情值得期待。其次，市場(chǎng)對(duì)“降息+縮表”的定價(jià)可能過(guò)于搶跑。上周五黃金回調(diào)的直接催化是沃什獲提名，市場(chǎng)預(yù)期其將推行“降息+縮表”的保守主義貨幣政策從而推動(dòng)美元走強(qiáng)，但本輪回調(diào)更多反映的是前期漲幅過(guò)大導(dǎo)致多頭結(jié)構(gòu)脆弱、對(duì)利空催化敏感度較高，而非基本面的根本性轉(zhuǎn)向——美債市場(chǎng)對(duì)該消息反應(yīng)平淡、基本平收即為佐證。
從降息預(yù)期來(lái)看，國(guó)泰基金表示，據(jù)CME FedWatch數(shù)據(jù)，新主席人選公布前后，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)首次降息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期均穩(wěn)定在6月，全年降息兩次的判斷亦未改變；從縮表預(yù)期來(lái)看，本周FOMC會(huì)議延續(xù)了自去年12月以來(lái)的擴(kuò)表操作，規(guī)模維持在每月400億美元，市場(chǎng)對(duì)"縮表"的預(yù)期可能過(guò)于超前，短期現(xiàn)實(shí)仍是聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表。此外，沃什的政策傾向主要源于其歷史表態(tài)，但作為特朗普認(rèn)可的人選，其立場(chǎng)是否會(huì)因政治考量而調(diào)整仍存不確定性。
“綜上，本輪回調(diào)的催化因素尚未對(duì)短期基本面形成實(shí)質(zhì)沖擊，黃金或存在超跌反彈機(jī)會(huì)?！眹?guó)泰基金稱。
銀河證券最新研報(bào)指出，此次貴金屬價(jià)格下挫可以看作是黃金牛市下的市場(chǎng)主動(dòng)降溫，并非資金恐慌性撤離。在金銀價(jià)格連續(xù)刷新歷史高點(diǎn)后，短期內(nèi)出現(xiàn)獲利了結(jié)價(jià)格回調(diào)本身屬于正?，F(xiàn)象，有助于釋放過(guò)熱情緒，為后續(xù)行情重新積蓄力量。
其次，銀河證券分析道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普提名前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什為下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席，沃什重申貨幣獨(dú)立，排斥財(cái)政赤字貨幣化，緩解了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂，也是導(dǎo)致周五貴金屬價(jià)格跳水的核心原因。本周，5000美元/盎司是黃金價(jià)格的關(guān)鍵支撐，走勢(shì)仍面臨技術(shù)短期調(diào)整以及美元對(duì)“沃什提名”事件的進(jìn)一步反應(yīng)。
