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東鵬飲料(09980.HK)今日成功在港交所主板上市，華泰國際、摩根士丹利及瑞銀集團(tuán)為聯(lián)席保薦人。

東鵬飲料是中國第一的功能飲料企業(yè)，收入增速在全球前20大上市軟飲企業(yè)中位列第一。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按銷量計(jì)，公司在中國功能飲料市場自2021年起連續(xù)4年排名第一，市場份額從2021年的15.0%增長到2024年的26.3%。按零售額計(jì)，公司是2024年第二大功能飲料公司，市場份額為23.0%，領(lǐng)先地位持續(xù)夯實(shí)。

本次東鵬飲料香港IPO引入基石投資者包括Al-Rayyan Holding LLC、太白投資有限公司(為淡馬錫控股(私人)有限公司(“淡馬錫”)的間接全資子公司)、True Light InvestmentsH Pte. Ltd.、BlackRock基金、UBS Asset Management(Singapore) Ltd、Huang River InvestmentLimited(由騰訊控股(00700.HK)全資擁有)、HSG Growth VII Holdco,Ltd.、JPMorgan Asset Management(Asia Pacific) Limited、Azure Skylines Limited(為Boyu Capital Opportunities Master Fund的受控子公司)、泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司、Pacific Century PinesInvestments 1 Limited(李澤楷先生間接全資擁有的實(shí)體)、FMR參與基金、Velmar Company Limited、保銀資產(chǎn)管理有限公司、Amazing Mountain Limited、Great China MotivationFund Phase II L.P。

今日開盤，東鵬飲料報(bào)248.00港元/股，市值1391.04億港元。

綜合 | 招股書 公司公告  編輯 | Arti

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據(jù)招股書，東鵬飲料是中國第一的功能飲料企業(yè)，收入增速在全球前20大上市軟飲企業(yè)中位列第一。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按銷量計(jì)，公司在中國功能飲料市場自2021年起連續(xù)4年排名第一，市場份額從2021年的15.0%增長到2024年的26.3%。按零售額計(jì)，公司是2024年第二大功能飲料公司，市場份額為23.0%，領(lǐng)先地位持續(xù)夯實(shí)。

歷經(jīng)30余年深耕，公司持續(xù)為消費(fèi)者提供高質(zhì)價(jià)比的飲料產(chǎn)品，成功塑造了備受消費(fèi)者喜愛、擁有國民級影響力的「東鵬」品牌。公司夯實(shí)功能飲料行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的同時(shí)，也持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新迭代、拓展多元化的品類布局，為公司長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

東鵬飲料已建立起覆蓋全國的立體化銷售網(wǎng)絡(luò)，截至2025年9月30日，覆蓋全國超過430萬家終端銷售網(wǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)中國近100%地級市覆蓋。

公司的數(shù)字化體系建設(shè)持續(xù)走在中國飲料行業(yè)前沿。公司于行業(yè)內(nèi)率先啟用「一物一碼」系統(tǒng)（可通過飲料瓶蓋內(nèi)的獨(dú)特二維碼實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)的產(chǎn)品追溯）和「五碼關(guān)聯(lián)」技術(shù)（以獨(dú)特的二維碼標(biāo)記在從生產(chǎn)到銷售流程的各個(gè)關(guān)鍵階段，構(gòu)建一個(gè)專有的產(chǎn)品追溯網(wǎng)絡(luò)）。

圍繞供應(yīng)鏈、生產(chǎn)基地、渠道合作伙伴和終端消費(fèi)者，公司搭建起全流程、多層次、一體化的數(shù)字化運(yùn)營體系。該體系賦能運(yùn)營關(guān)鍵環(huán)節(jié)，進(jìn)而驅(qū)動銷售增長、提高決策精準(zhǔn)度和全面降本增效。

截至2025年9月30日，以累計(jì)不重復(fù)掃碼計(jì)，東鵬飲料已與超過2.8億消費(fèi)者進(jìn)行連接，和超過430萬終端銷售網(wǎng)點(diǎn)高效互動，同超過3,200個(gè)經(jīng)銷伙伴深度合作，提升了整體業(yè)務(wù)競爭力。

東鵬飲料致力于打造兼具質(zhì)量保障、產(chǎn)銷協(xié)同、成本領(lǐng)先的供應(yīng)鏈體系。公司在全國關(guān)鍵區(qū)域戰(zhàn)略性布局并已投產(chǎn)九大生產(chǎn)基地，有效輻射各地市場。公司以銷定產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)更高效益產(chǎn)銷協(xié)同，通過掌握實(shí)時(shí)銷售數(shù)據(jù)，并結(jié)合精細(xì)化的庫存管理和需求預(yù)測，將市場信息及時(shí)反饋到生產(chǎn)執(zhí)行計(jì)劃中，確保產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，構(gòu)筑起領(lǐng)先的成本和效率優(yōu)勢，為可持續(xù)增長打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

東鵬飲料所在的中國軟飲行業(yè)規(guī)模龐大，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2024年中國軟飲行業(yè)零售額達(dá)約人民幣1.3萬億元，是全球第二大的軟飲消費(fèi)市場。其中，功能飲料指含有特定成分，作用于人體特定身體機(jī)能的軟飲制品，包括能量飲料、運(yùn)動飲料及其他功能飲料。

功能飲料已成為增長最快的板塊，2019年至2024年市場規(guī)模的年復(fù)合增長率達(dá)8.3%，高于同期整體軟飲市場的4.7%。在生活節(jié)奏加快、消費(fèi)者對健康的持續(xù)關(guān)注等因素的帶動下，人們對具有能量補(bǔ)給、營養(yǎng)元素補(bǔ)充等特定功能的飲料產(chǎn)品的需求持續(xù)增長，功能飲料行業(yè)市場潛力巨大，按零售額計(jì)，預(yù)計(jì)2029年的市場規(guī)模達(dá)人民幣2,810億元，2025年至2029年年復(fù)合增長率達(dá)10.9%，遠(yuǎn)高于同期軟飲市場的5.8%。

就能量飲料而言，近年來，中國能量飲料需求不斷增長，消費(fèi)人群擴(kuò)容，消費(fèi)場景拓展，消費(fèi)者在包裝、口味和功能需求上也愈加多元。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按零售額計(jì)，中國能量飲料行業(yè)規(guī)模預(yù)期于2029年達(dá)人民幣1,807億元，2025年至2029年年復(fù)合增長率10.3%。

就運(yùn)動飲料而言，隨著全民健身理念的普及，能夠及時(shí)補(bǔ)充水分、電解質(zhì)和能量的運(yùn)動飲料正日漸被大眾消費(fèi)者接受，消費(fèi)場景從運(yùn)動健身拓展到更多有日常補(bǔ)水需求的消費(fèi)場景。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按零售額計(jì)，中國運(yùn)動飲料行業(yè)規(guī)模2024年達(dá)到人民幣547億元，并預(yù)期于2029年增至人民幣997億元，2025年至2029年年復(fù)合增長率為12.2%。

東鵬飲料聚焦功能飲料行業(yè)，成功地在消費(fèi)者心目中建立了與能量補(bǔ)充場景強(qiáng)關(guān)聯(lián)的品牌心智。憑借差異化的產(chǎn)品定位和精準(zhǔn)的創(chuàng)新營銷，「東鵬特飲」已成為中國以零售額計(jì)的百億級大單品。

2024年，公司的能量飲料錄得收入133.04億元(人民幣，下同)，2022年至2024年收入年復(fù)合增長率達(dá)27.3%。在運(yùn)動飲料領(lǐng)域，公司2023年1月推出的「東鵬補(bǔ)水啦」產(chǎn)品，憑借與流汗和補(bǔ)水場景強(qiáng)關(guān)聯(lián)而迅速崛起，其「快速補(bǔ)充電解質(zhì)」的產(chǎn)品功能主張廣為傳播，于推出的第二年錄得收入近15億元，同比增速達(dá)到280.4%。

截至目前，公司的產(chǎn)品矩陣已涵蓋能量飲料、運(yùn)動飲料、茶飲料、咖啡飲料、植物蛋白飲料和果蔬汁飲料等多個(gè)品類。

財(cái)務(wù)方面，東鵬飲料的收入由2022年的85.00億元增加至2024年的158.30億元，年復(fù)合增長率達(dá)36.5%，并由截至2024年9月30日止九個(gè)月的125.52億元增加34.1%至2025年同期的168.38億元。

公司的凈利潤由2022年的14.41億元增至2024年的33.26億元，年復(fù)合增長率達(dá)52.0%，并由截至2024年9月30日止九個(gè)月的27.07億元增加38.9%至2025年同期的37.60億元。2022年、2023年、2024年及截至2025年9月30日止九個(gè)月凈利潤率分別為16.9%、18.1%、21.0%及22.3%。

根據(jù)公司的戰(zhàn)略，公司擬將全球發(fā)售募集資金按下述金額用于下述用途：約36.0%將用于完善產(chǎn)能布局和推進(jìn)供應(yīng)鏈升級；約15.0%將用于加強(qiáng)品牌建設(shè)和消費(fèi)者互動，持續(xù)增強(qiáng)品牌影響力；約11.0%將用于持續(xù)推進(jìn)全國化戰(zhàn)略，拓展、深耕和精細(xì)化運(yùn)營渠道網(wǎng)絡(luò)；約12.0%將用于拓展海外市場業(yè)務(wù)，探索潛在投資及并購機(jī)會；約10.0%將用于加強(qiáng)各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的數(shù)字化建設(shè)；約6.0%將用于增強(qiáng)公司的產(chǎn)品開發(fā)能力，持續(xù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品品類拓展；及約10.0%用于營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

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